中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了(le)在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。<裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思/p>

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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