随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意(yì)的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的(de)看法，基(jī)金(jīn)君(jūn)为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替(tì)代(dài)方(fāng)向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了(le)过去几个季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块(kuài)的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位(wèi)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗基金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济(jì)目(mù)前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能(néng)这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们(men)相(xiāng)信这是一(yī)项会(huì)对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏(fú)表(biǎo)现不(bù)佳，受(shòu)到(dào)了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个(gè)股(gǔ)出现了(le)较大回调(diào)，目前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展方(fāng)向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基(jī)本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素(s折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗ù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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