北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来(lái)自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国的(de)投资(zī)者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(c西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学éng)围绕中国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率表现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最(zuì)大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学辑的(de)22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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