5月(yuè)以来，港(gǎng)股市(shì)场仍在(zài)持(chí)续(xù)下跌，最近(jìn)一个(gè)交(jiāo)易日即5月25日主要(yào)指数(shù)更(gèng)是创(chuàng)出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投(tóu)资港股的(de)ETF产品年内收(shōu)益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也持续(xù)增长，最(zuì)新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基(jī)本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过(guò)，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具(jù)备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互联网科技(jì)、创新药等(děng)细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历(lì)史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富国基金(jīn)等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏(xià)恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再创历史新高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩(jì)来看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内收益为负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在(zài)同日创下年内收市(shì)新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动(dòng)下跌，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜(xié)率放(fàng)缓(huǎn)，市(shì)场(chǎng)处于弱预(yù)期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另(lìng)一(yī)方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美(měi)国债(zhài)务上限到期带来的债务违约风险也(yě)对市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互联网以(yǐ)及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日(rì)本正式出台了制造设备管制(zhì)措施，加大了市场(chǎng)对于国(guó)内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经理(lǐ)张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大主要有(yǒu)基本面以及(jí)资金面两(liǎng)方面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本面(miàn)角度(dù)来(lái)看(kàn)，去年(nián)防疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后的(de)复苏情(qíng)况，我们(men)确实看到(dào)由于线下(xià)场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复(fù)。而(ér)进入4、5月(yuè)份，国(guó)内经济整体相较一季(jì)度(dù)环(huán)比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利(lì一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心)端预期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停(tíng)加息的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持(chí)续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本(běn)面及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港股(gǔ)从Beta的(de)角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接(jiē)反馈(kuì)，“放开(kāi)国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美国经济(jì)进(jìn)入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港(gǎng)股(gǔ)表(biǎo)现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的(de)状态变化还(hái)是需要更长时(shí)间，但大概率还是(shì)会发(fā)生的，在(zài)这个(gè)过程中的波(bō)折(zhé)就(jiù)对应着人(rén)民币(bì)汇率和港股的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分(fēn)领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心>

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示(shì)，受欧美银(yín)行业危机影响和主要经济(jì)体政策变化(huà)扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随(suí)着国内外(wài)流动性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未来(lái)港股资金面或有机会(huì)得(dé)到改(gǎi)善(shàn)，结合(hé)当前(qián)的(de)低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较(jiào)多(duō)的细分板块或(huò)许(xǔ)是(shì)值得关注的方向，例如恒生科技(jì)以及港股创新药等(děng)，若(ruò)未来(lái)市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药(yào)以及(jí)消费复苏或者更能(néng)调(diào)动市场的(de)关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上，广发基(jī)金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动性较(jiào)大，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或(huò)许更(gèng)符合未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先，人工智(zhì)能(néng)有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主线，推动了(le)中美股市(shì)的表现，未来人工智能应用或利好科技相关(guān)细分领域。其次，港股创新药是国内医(yī)药(yào)领域长期具备(bèi)相对优势的细(xì)分赛道，对比(bǐ)美国(guó)创新药占比医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤(liú)等(děng)方向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外(wài)，港(gǎng)股消(xiāo)费行(xíng)业(yè)也有望上行。因为目前(qián)我国经济总量数据(jù)回暖，国(guó)内经济长(zhǎng)远发(fā)展(zhǎn)的确(què)定(dìng)性增强，居民可支配收入(rù)增加，消费信心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场是以机(jī)构(gòu)和外资为(wèi)主导的市场，因此海(hǎi)外经济数据对港股资(zī)金面会产生较大影(yǐng)响。在(zài)当前(qián)流动性(xìng)持续(xù)承压和(hé)较弱(ruò)的国际宏观环(huán)境背景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高(gāo)稳定性(xìng)且具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美(měi)国经济(jì)下(xià)滑比(bǐ)预期更快这二(èr)者中任一情景发生甚至同时发生时(shí)，我们可能就会看到人民币(bì)汇(huì)率的走强，同时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步指出，可以先(xiān)重点关(guān)注运营(yíng)商等(děng)高股息资产(chǎn)，而随着市(shì)场预期更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更(gèng)多(duō)关注互联网、创新药等高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为(wèi)消费品的业(yè)绩差异很大(dà)，建(jiàn)议更多关注个股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来(lái)看，当下港(gǎng)股市(shì)场具备一(yī)定(dìng)的投资性价比(bǐ)，当前估值水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复(fù)苏(sū)节奏(zòu)可(kě)能大概率是一波三折趋势向上的(de)弱(ruò)复苏态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐(zhú)步上修(xiū)。而从流(liú)动性角(jiǎo)度来看，美(měi)联(lián)储(chǔ)暂(zàn)停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看(kàn)是大概(gài)率事(shì)件，预计人(rén)民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为(wèi)顺周(zhōu)期受(shòu)益于国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市(shì)场由于其离岸(àn)市场特性，海外(wài)投(tóu)资人占比较高(gāo)，受国(guó)内及海外多重(zhòng)因素影响，市场(chǎng)整体波(bō)动性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布局(jú)，更多(duō)可以采取基金定投(tóu)的(de)方式(shì)投资于(yú)港股(gǔ)市(shì)场。