北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国(guó)是(shì)没有问(wèn)题(tí)的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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