北(běi)京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)召开年度(dù)股东大会。公司(sī)董事(shì)长93岁(suì)的沃(wò)伦·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖(táng)果，一(yī)边回(huí)答了来自全球投资者5个多小时(shí)的互动提问。

　　在这次股东会(huì)中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度和投(tóu)资者分享了投资、成(chéng)功以及长寿(shòu)的秘诀(jué)，并就市(shì)场(chǎng)关注的(de)AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度(dù)看好(hǎo)苹果公司。“如果让消(xiāo)费者(zhě)选(xuǎn)择，是放弃第二台(tái)车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃(qì)第二辆车(chē)。这是消费(fèi)者行(xíng)为对(duì)苹果(guǒ)公(gōng)司带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在(zài)产(chǎn)业链中(zhōng)的重要位置(zhì)。巴菲(fēi)特认为(wèi)，“目前没有一家公司可以与台(tái)积电(diàn)相(xiāng)比拟(nǐ)，这(zhè)家(jiā)公司拥(yōng)有非(fēi)凡(fán)的领导地(dì)位。”

　　为了让读(dú)者能(néng)够(gòu)在(zài)第一时间获取本次(cì)股东会(huì)最(zuì)新观点，筛选出(chū)40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理(lǐ)，

　　Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好许(xǔ)多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国(guó)石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买(mǎi)Pilot是一个(gè)分(fēn)成(chéng)三个阶段的交易，第一个(gè)阶段价格很好，第二个阶(jiē)段由于(yú)他们去年优(yōu)异的业绩对卖(mài)家(jiā)很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的(de)股份以来，这部(bù)分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使(shǐ)我们的所有权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们在财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够(gòu)拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们(men)有很多产品(pǐn)供应给它，但有些产品很难(nán)让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我(wǒ)们(men)也(yě)会把(bǎ)产品的(de)分销渠道多元(yuán)化，我们希(xī)望(wàng)能够拥(yōng)有多个具(jù)备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不(bù)是(shì)无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的问题(tí)不在于是否开(kāi)新店(diàn)。我和查理为了把这个品牌(pái)推(tuī)向(xiàng)全球做过(guò)很多尝试(shì)，每次我们都是在最初觉得走对了方(fāng)向，但(dàn)后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自(zì)己(jǐ)的魔力(lì)，但魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行(xíng)业(yè)经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个（经(jīng)营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个例子(zi)，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情的来临(lín)，客流量(liàng)减(jiǎn)少(shǎo)了，但电影院(yuàn)不能减少影片(piàn)供应，也(yě)不能减(jiǎn)少其他(tā)消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴雪的(de)事情上

　　微软已(yǐ)经做得非常出色(sè)了

　　有投资人提(tí)问(wèn)，伯克希尔出售(shòu)动(dòng)视暴雪股份(fèn)是否(fǒu)影响到了微(wēi)软(ruǎn)对其的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微软，我认为他们已经做得非常(cháng)出色了，为了达(dá)成这笔收(shōu)购，微软(ruǎn)与英国有关部(bù)门积极地进行了(le)合作，但这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定(dìng)会成功，这也不是愿(yuàn)意多(duō)花钱就能(néng)解决的(de)问题。我还不清楚最终结果会如(rú)何，但即使这(zhè)笔收购最(zuì)终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视暴雪有(yǒu)任(rèn)何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司(sī)，

　　其在(zài)伯克希尔持仓(cāng)占(zhàn)比已(yǐ)超(chāo)过了能源(yuán)业(yè)务

　　在股(gǔ)东大会上(shàng)，巴(bā)菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他(tā)说，“苹(píng)果公司在我们仓位中的占(zhàn)比超过了(le)能源业务。虽(suī)然我们(men)持有苹(píng)果的股份占比(bǐ)不高，但每年的(de)权重都在增加(jiā)。我不懂手(shǒu)机(jī)，但我能(néng)看明白消费者的(de)习惯(guàn)。如(rú)果让消费者选是放弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车，我想很多人(rén)会选放(fàng)弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势(shì)会(huì)如何(hé)发展，但我们知道什么是正(zhèng)确的(de)价格，我们可以在(zài)消(xiāo)费者(zhě)行为(wèi)方面做一定(dìng)的预测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选择，多(duō)数人可能(néng)会(huì)选择放弃(qì)买车

　　有投(tóu)资者对于(yú)苹(píng)果占伯克希尔组合的(de)35％表(biǎo)示(shì)担(dān)忧，认为(wèi)这(zhè)已经(jīng)接(jiē)近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表(biǎo)示，“你(nǐ)的美(měi)元是(shì)好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常(cháng)有机会的。“铁(tiě)路、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果等都是生意，而苹(píng)果的商(shāng)业模式更好。消费者花钱的时(shí)候都有自(zì)己(jǐ)的喜好，有些人会(huì)花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二(èr)辆车。我认为，如果他(tā)们要么放(fàng)弃(qì)第二(èr)辆车，要么(me)放弃(qì)他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会(huì)放(fàng)弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯(xīn)片行业(yè)台(tái)积电拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提(tí)问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季(jì)度(dù)内(nèi)快速(sù)买入卖出台(tái)积电的原因(yīn)。在问答(dá)环(huán)节，巴(bā)菲特对此进行(xíng)了说明，在他看来台(tái)积电(diàn)是世界范围内管理最完善且最重(zhòng)要的公司之一，即(jí)使是5至20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管很多人想要(yào)提高美国的芯(xīn)片产能，但我认为，它只能留在（中国）台(tái)湾地区。我们通(tōng)过(guò)Allegheny购买的一家子公司(sī)参(cān)与了亚利(lì)桑那州的(de)部(bù)分芯片工(gōng)作，但至(zhì)少(shǎo)在(zài)我看(kàn)来(lái)，目前我们没有(yǒu)一家公司可以与台积电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的(de)领导地位。何况它们还拥(yōng)有一(yī)位91岁的创始人，这(zhè)家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴(bā)菲(fēi)特(tè)，你是否认为埃隆(lóng)·马斯克高估了(le)自(zì)己？巴菲特的(de)回答(dá)是，“是的，我(wǒ)认(rèn)为(wèi)埃(āi)隆(lóng)·马(mǎ)斯克(kè)高估(gū)了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要高估就能成为天才的人。他(tā)真(zhēn)的很聪明，我想他的(de)智商可(kě)能(néng)会(huì)超(chāo)过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟大(dà)的）目(mù)标，他(tā)喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们的不(bù)同之处在于，我(wǒ)想(xiǎng)要的不(bù)多，我在寻(xún)找简单、确(què)定(dìng)性高的(de)工作，我不想要(yào)那(nà)么多的失败。但埃隆·马斯(sī)克需要(yào)狂(kuáng)热，致力于(yú)解决不可能(néng)的问题。我喜欢(huān)我(wǒ)现在的生活方(fāng)式(shì)，我不喜(xǐ)欢(huān)和(hé)他在一起，他也(yě)不喜欢和我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我(wǒ)和查理(lǐ)都觉(jué)得，汽车行业太艰难了。例如(rú)福特汽车公司，曾(céng)经(jīng)亨(hēng)利(lì)·福特(tè)看(kàn)起(qǐ)来拥有(yǒu)整个世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通(tōng)用汽(qì)车公(gōng)司1932年的年(nián)度报告，其(qí)中显示，他(tā)们有19000个经销商(shāng)，而当时人(rén)口大约是1.2亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右(yòu)个经销商(shāng)。此(cǐ)外，美(měi)国(guó)的汽车公司还会(huì)面临来(lái)自世界各(gè)地的(de)竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非(fēi)如此，法拉(lā)利就处于(yú)一个特殊的(de)位(wèi)置。虽然我们(men)觉得，汽车不是(shì)一个吸引(yǐn)人的(de)行业(yè)，但电动汽车即将大(dà)获成功。现在它带来了巨(jù)大的成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢巨大的(de)资金成本和巨大的风险。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在(zài)回答新加坡投资者关于人(rén)工智能的问题(tí)时，芒格表示，如果你到中(zhōng)国的比(bǐ)亚迪(dí)工厂去看一(yī)看，会发现自动化操作程度非常高，但我还是觉(jué)得用(yòng)人可(kě)能(néng)更(gèng)好，因为(wèi)人工智(zhì)能(néng)并不能取(qǔ)代很多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智能虽(suī)然(rán)可以做(zuò)一些(xiē)令人惊奇(qí)的(de)事(shì)情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去(qù)看微软的产品，但这类产品(pǐn)仍(réng)不完善，譬(pì)如目前还不能讲(jiǎng)笑话。发(fā)明AI的初(chū)衷(zhōng)是(shì)好的，但(dàn)很多(duō)事情是不能掌控的。人工智能可(kě)以(yǐ)改变全世界(jiè)，但它并不(bù)能改变人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的(de)机会在降(jiàng)低，

　　但总会(huì)有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在(zài)赚取超额收益的机会在(zài)相对降(jiàng)低，但这并不代表没有投(tóu)资机会。从(cóng)1940年到现在，无论汽车、工(gōng)业(yè)、飞机(jī)以及(jí)能源等领域都(dōu)有(yǒu)新的改变，新的(de)事物永(yǒng)远(yuǎn)在(zài)不(bù)断出现，而(ér)且会取代一些原有的(de)技术，因(yīn)此，在这其中会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔在新能(néng)源方(fāng)面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克(kè)希尔(ěr)能源这(zhè)家公司，就是希望(wàng)能够帮助解决(jué)一(yī)些环境方面的问题。从传统能源向新能源的转变，我们在这个(gè)方面做了非常(cháng)多的投入(rù)。不过(guò)，现(xiàn)在做(zuò)的还(hái)远远不够。”更多精彩观(guān)点(diǎn)请关注证(zhèng)券市场红(hóng)周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的(de)变革，全球都是如(rú)此，我们有(yǒu)3家美国的公共事业公司，我们希望(wàng)能够在全国的每一个州制定不(bù)同的计划，然后将这些计划进行整合。我们也将我们的目标进行了同步规划，我们希望2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹与2005年(nián)相比能够降低50％。这是我们在公共(gòng)事(shì)业方面希望能够取(qǔ)得的成绩，但这个过程是(shì)不(bù)容易的”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体(tǐ)系(xì)

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件会(huì)带来(lái)怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性(xìng)的(de)，即使联邦存款保险公司的限(xiàn)额是25万美元，这是法令的规定(dìng)，但这不是美国的(de)行为方式(shì)，就(jiù)像他们不会让债务(wù)上限导致世界陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向美国公众解释为(wèi)什么只有(yǒu)25万美(měi)元(yuán)有(yǒu)“存款(kuǎn)”保险，这(zhè)次(cì)事件引(yǐn)发的后续问题(tí)会扰(rǎo)乱(luàn)世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一(yī)直以来的(de)情况(kuàng)都(dōu)非常相(xiāng)似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我(wǒ)父亲在1931年(nián)因为(wèi)银行挤兑而失去了工作。不过，这(zhè)些年来，银行(xíng)系(xì)统发生了很大变化。二战后(hòu)的那(nà)一年，有多达(dá)2000家银(yín)行(xíng)倒闭，也是在(zài)那时，我们做了一件非常明智的(de)事情，就(jiù)是(shì)成立(lì)联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司。现在(zài)已经是2023年(nián)了，人们(men)仍（对银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导致(zhì)银行(xíng)系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了制定保证金要求的责任(rèn)。他们改变了很多次(cì)保证(zhèng)金要求，因(yīn)为我(wǒ)们都知道，借了很多(duō)钱的人(rén)会给银行(xíng)系统带(dài)来(lái)危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解(jiě)决不了财(cái)政问题

　　由于美(měi)联储投放的天量流动性，引发了严(yán)重的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美联(lián)储失职(zhí)。不过，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联储，“他(tā)们无法(fǎ)解决(jué)财政问题，他们(men)正在履行其职(zhí)能。现(xiàn)金也不(bù)是垃(lā)圾(jī)。”

　　不(bù)过芒格(gé)对此也(yě)不很乐观，他表示，我(wǒ)们在(zài)第二(èr)次世界(jiè)大战中(zhōng)付出了(le)代价。我们每个人，包(bāo)括学校(xiào)的孩子(zi)和其他人，也(yě)包括(kuò)我自己。我们(men)购(gòu)买了(le)最(zuì)初所谓的战争债券、国防债券和储蓄债券(quàn)等等。如果(guǒ)不停(tíng)印钞票，我(wǒ)无(wú)法(fǎ)预计(jì)宏观环境(jìng)会变得(dé)多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发(fā)明，但要(yào)恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新发明，但它需要有旧的价值观。我们不知道会发生什么，因为在目前的(de)情(qíng)况下，可能会发生很多事情。你必(bì)须有惩罚，打击(jī)那些(xiē)制造问(wèn)题的人。如果(guǒ)他们(men)承担了不该承担的风险，如果你要改变(biàn)人(rén)们未来的行(xíng)为方(fāng)式，风险就(jiù)必须(xū)落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买下(xià)许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的银行投资方法，不做别人做(zuò)的一些风险性事情(qíng)，银行可能是(shì)一个(gè)非常不错的投资。最(zuì)初(chū)在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多(duō)银行，而不(bù)是许多(duō)保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币失去信(xìn)心(xīn)，

　　这(zhè)不会是一(yī)个好现象(xiàng)

　　针对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不到任(rèn)何其他货币能够取代它。我觉得没人能理解现在(zài)的情况，只有鲍威(wēi)尔（美(měi)联储主席）可能比(bǐ)我们更清(qīng)楚，但是他也不(bù)能完(wán)全(quán)控制我们的财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)。当疫情发(fā)生的时候(hòu)，并没有人知(zhī)道需要印多(duō)少(shǎo)数额的货币才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心，他们的行为方式可(kě)能会完(wán)全(quán)不同。我们无法(fǎ)预测(cè)，但我(wǒ)们知道这不是一个好现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保险公司

　　巴织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思菲特表(biǎo)示(shì)，过去(qù)10年(nián)，虽(suī)然有(yǒu)很多上市公司涉及保险业务，但没有一家是(shì)自己愿意去投的(de)。虽然有人诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公(gōng)司，但在我们(men)看来，其依然是(shì)一家保险公(gōng)司。他同时解(jiě)释，盖可(kě)在技术方面(miàn)需要做的工作要比想象的多(duō)很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可(kě)第一季度业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因(yīn)，首(shǒu)先是减少了前(qián)一年(nián)的保(bǎo)险准备(bèi)金，其次一(yī)季度还是汽车保险的旺季，此(cǐ)外在远程信息处理方(fāng)面(miàn)，盖(gài)可也取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在商业地(dì)产领域(yù)

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提出的商业(yè)地产损失情(qíng)况有(yǒu)多严重(zhòng)，和伯克(kè)希尔是否会在(zài)商业(yè)地产领域更活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表示(shì)，伯(bó)克希尔(ěr)在商业地产领域从(cóng)来不是特别活(huó)跃(yuè)，因此也不会受到不良贷(dài)款等一系列负面因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心的(de)空洞化(huà)却是非常严重(zhòng)的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会(huì)消失，但(dàn)所有(yǒu)者会(huì)变化，人(rén)们总是喜欢买没(méi)有追索(suǒ)权的(de)房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方(fāng)式(shì)恢复长期(qī)运营

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提出的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公司面临的机遇和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切(qiè)关注(zhù)这一团队的(de)运营指标，其中不仅有美国(guó)的铁路，而(ér)且还(hái)有加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实(shí)经历了一段困难时间，但好在我(wǒ)们(men)走出疫情(qíng)和供应方面的挑战，不过还(hái)面临劳工问题和其(qí)他一些问题(tí)。我们的团(tuán)队优先考虑的是恢复铁(tiě)路的(de)长期运(yùn)营(yíng)，而(ér)不是短期(qī)专注于在(zài)20年内达(dá)到某一运营指(zhǐ)标(biāo)，要长期为客户提供可持续(xù)的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历(lì)史(shǐ)上

　　没有一(yī)次情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没(méi)有因(yīn)为情绪作出错误(wù)的投资决(jué)定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在(zài)生活中谁都不想(xiǎng)成为一个没有感情的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定(dìng)时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希(xī)尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔(ěr)的所有(yǒu)者，每(měi)年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的(de)运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收(shōu)购的机会是非常有限的

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿(yì)美元的现金充(chōng)满(mǎn)信心？巴菲(fēi)特回答道，为什么要派(pài)发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟(wěi)大的企业(yè)。我们(men)可以(yǐ)做到(dào)以500亿或(huò)750亿美元的(de)价格，收购一家价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的(de)情况下，没有人(rén)能像我们一样达成交易。2008年(nián)我收购(gòu)了一(yī)大(dà)堆公司，这(zhè)种事情会(huì)再次发(fā)生。但问(wèn)题(tí)是，我们收购的机(jī)会(huì)是非常有(yǒu)限的，所以当(dāng)一(yī)家好公司面临被卖掉(diào)的时候，我(wǒ)们需要足够的资金。但我们(men)的(de)股东可(kě)能会把(bǎ)股票卖得(dé)太便宜(yí)，而且无法做什么让股价(jià)稳步上涨(zhǎng)。我们有足(zú)够的钱，我们正在用(yòng)我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费者的行为

　　关于公司如何(hé)在短(duǎn)期利润和长(zhǎng)期防御能力之间做出选择？巴(bā)菲特对此表示(shì)：“我(wǒ)们不关心(xīn)季度预算是(shì)否达标，我们感兴(xīng)趣(qù)的(de)是，永远(yuǎn)拥(yōng)有一个(gè)美好的事业。好的企业不多，但我们(men)确实找到了(le)一些，例(lì)如(rú)，当我们(men)在1966年试(shì)图涉足百货商店(diàn)业(yè)务时，我们学(xué)到的(de)是，在奖(jiǎng)品(pǐn)上做图案绘制，这可以算是(shì)一(yī)件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我们一直在试(shì)图洞悉的是消费者(zhě)的(de)行为，我们不能洞悉(xī)企业的技术(shù)趋势，如(rú)果能做到这点，那也能(néng)获利！但这并不重要(yào)。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格(gé)·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定(dìng)会(huì)继承我(wǒ)的工(gōng)作，当然现在我还(hái)在(zài)位(wèi)，格雷格的主要价(jià)值是(shì)可(kě)以把一(yī)些事情做(zuò)得(dé)更好，或(huò)者去(qù)管理更多的事情。阿(ā)吉(jí)特•贾恩也会给(gěi)他一些(xiē)好的建议，但格(gé)雷格是(shì)做出最终(zhōng)决定的那(nà)个人。未来(lái)我们还需要更多的优(yōu)秀人才，去涉及更(gèng)多的(de)业务。如果(guǒ)这些人(rén)不足够聪(cōng)明，我(wǒ)们(men)是绝(jué)不会让他们接替我们做任何(hé)决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的(de)优(yōu)秀(xiù)在于(yú)从(cóng)不会频繁更(gèng)换经(jīng)理人

　　查理•芒(máng)格表(biǎo)示，“伯(bó)克(kè)希尔有很多很优秀的经(jīng)理人，相对(duì)其他大型公司，伯(bó)克希尔之所以能够做的更好(hǎo)原因之一，是从不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选出(chū)的十大最佳保(bǎo)险经理人(rén)之一(yī)，他的地(dì)位无可取代。阿吉(jí)特从不(bù)会去尝试改变一个体系(xì)，而总(zǒng)是会去改善(shàn)一(yī)个体(tǐ)系。我很享受(shòu)与他(tā)交流，以(yǐ)前(qián)我们每天都会聊天(tiān)，现(xiàn)在没有那么频(pín)繁了，但他绝对是世界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商(shāng)社(shè)

　　是(shì)为“接(jiē)班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本，并参(cān)观五(wǔ)大商社。“我去那里的部分(fēn)原因，是为(wèi)了把格雷格介(jiè)绍给那(nà)些(xiē)生意伙伴(bàn)。至于那些企业，让(ràng)人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充(chōng)道，“我们(men)确实(shí)希(xī)望和（那(nà)些(xiē)企(qǐ)业(yè)）有长期合(hé)作(zuò)的机(jī)会。它们是(shì)一些令人(rén)难以置信的投资机会，一直(zhí)是非(fēi)常好(hǎo)的投资机会。我很喜欢这些公司的(de)文化和历史(shǐ)。我们对五大(dà)商社的两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望百年后的伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一(yī)百年(nián)后伯克希尔的(de)发展(zhǎn)愿(yuàn)景(jǐng)，他(tā)说，希望这家公司仍能被(bèi)股东们眷顾，并且为社会带来幸(xìng)福感(gǎn)，拥(yōng)有无限的资本和大量的人才(cái)。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的(de)书时至(zhì)今(jīn)日依(yī)然(rán)畅(chàng)销且屹立不倒一样，成为(wèi)其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔(ěr)的资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个(gè)国家的(de)资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说明(míng)了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克(kè)希尔的资本还是会(huì)比大部分公司都要多，也仍(réng)然(rán)可(kě)以在国家的经济中(zhōng)投入非常多(duō)的钱(qián)，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：伯克希尔的股票回购不(bù)会停(tíng)

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后(hòu)，他仍会做出与现在相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃(wò)伦(lún)和查(chá)理定下了非常(cháng)优秀的回购计(jì)划框架，我(wǒ)会继(jì)续(xù)沿用，因为股票(piào)回购(gòu)将同时对股东和公司自身的运营产生益处，如果(guǒ)资本足够且股(gǔ)票很有吸引(yǐn)力，那么为什么(me)不通(tōng)过回购来提(tí)升单股(gǔ)内在(zài)价值呢(ne)？因此当时机来临，我们会成为活跃的股(gǔ)票回(huí)购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就清晰了(le)

　　在回答关(guān)于遗(yí)产规划的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿好就行，但(dàn)这并(bìng)不适合(hé)所有人。如果(guǒ)你想(xiǎng)要你(nǐ)的(de)孩子(zi)拥有某种价值观，重(zhòng)要的是：你要践行这样的价值观(guān)，并和他们谈(tán)论(lùn)这个价值观，从他们出生起，他(tā)们就在学习你(nǐ)。“你的意志(zhì)与此有(yǒu)关。”

　　巴菲(fēi)特说(shuō)：“如果(guǒ)你(nǐ)想弄清(qīng)楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并(bìng)进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它(tā)们在财(cái)产规划(huà)分配(pèi)上都(dōu)存在(zài)各自的问题。我年事已高，可我并没(méi)有签(qiān)过遗(yí)嘱，因为签订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及他们的建议。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在(zài)20岁和(hé)60岁的不同时(shí)期(qī)来(lái)做(zuò)，效果是不一样(yàng)的(de)”。

　　在他看来(lái)，过(guò)早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一(yī)些人完全不(bù)向他们(men)的孩子透露(lù)任何(hé)遗嘱有关的事(shì)情(qíng)，而(ér)有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以后会很难更改，我认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯下的一个巨大(dà)错误”。

　　织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功(gōng)很简单，比如花(huā)钱要量入为出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活到老学(xué)到老，要学会感(gǎn)恩。如(rú)果你能做(zuò)到(dào)这一切，那(nà)你(nǐ)一定会(huì)成功。如(rú)果(guǒ)做不(bù)到，成功就需要更(gèng)多(duō)的(de)运(yùn)气(qì)，当然，你一(yī)定不要把自己(jǐ)的(de)命运都押宝在运(yùn)气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的业(yè)务中没(méi)有困难，我们都非常(cháng)热爱自(zì)己的(de)事业。每天早上起床(chuáng)时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的(de)人一起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的路(lù)程，这是非常理想的工(gōng)作环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)再度提起本·格雷(léi)厄姆(mǔ)在投资(zī)上对他产生(shēng)的积极影响(xiǎng)，他(tā)说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄(è)姆在他(tā)的书中写下一些非常有(yǒu)说服(fú)力的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从事和热(rè)爱的工作都是错误(wù)的。我看了这本书（注：即(jí)《聪明(míng)的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他(tā)的想法是否正确，我都(dōu)非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本(běn)书的(de)排名，它一直(zhí)在畅销榜(bǎng)上排在差不多第300名(míng)或(huò)第(dì)350名的位置。试想下(xià)，到哪里再(zài)找一本(běn)书在(zài)其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思