用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳(jiā魏承泽作品集 魏承泽一类的作者)。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来(lái)连(lián)续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来(lái)公司(sī)股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之后(hòu)，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之(zhī)后，用友网络(luò)股价就(jiù)总体上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机(jī)构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露(lù)定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的(de)2022年各季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云(yún)产品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发和(hé)持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占魏承泽作品集 魏承泽一类的作者总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来(lái)看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目(mù)前仅(jǐn)为(wèi)自用(yòng)，并不(bù)一定(dìng)会面向(xiàng)外部(bù)市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市(shì)场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营(yíng)收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也(yě)在同时(shí)逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很(hěn)大(dà)的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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