金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年(nián)的新(xīn)高，同(tóng)时(shí)也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外(wài)资(zī)金(jīn)是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健。根(gēn)据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日本股票(piào)，为2017年10月以来(lái)最(zuì)大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业(yè)部门仍然(rán)是日本(běn)股票的最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今(jīn)的买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日(rì)本(běn)股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露(lù)，其收购了日本前(qián)五大贸(mào)易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易(yì)公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友(yǒu)商事(shì)和(hé)丸红(hóng)。自首次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了(le)对日本五大商(shāng)社的(de)股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近期数据披露(lù)可以看出(chū)，伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有的(de)股票比在美国以外任何(hé)其他国家都多。今年(nián)早些时候(hòu)，巴(bā)菲(fēi)特增持了日本五大商(shāng)社(shè)，并暗示(shì)将进一步投(tóu)资日本股票(piào)。现年92岁的(de)他还在上个(gè)月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日本(běn)商(shāng)社的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非常容(róng)易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这五家(jiā)公司都有(yǒu)过业务(wù)来往(wǎng)。从整(zhěng)体来看(kàn)，这(zhè)些公(gōng)司能够支付不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些(xiē)情况(kuàng)下也会回购(gòu)股(gǔ)票，我们也能很好地(dì)理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们还能通(tōng)过融资解(jiě)决(jué)汇率风险问题。所以我们(men)就开始购买了，甚至(zhì)这件事(shì)情一(yī)开始我都没有(yǒu)告(gào)诉(sù)阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特日(rì)本之(zhī)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式行的部(bù)分原因是为了向这(zhè)些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲(fēi)特的接(jiē)班人），因(yīn)为接下来双方可能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前三(sān)年(nián)布(bù)局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的(de)行(xíng)动(dòng)中(zhōng)。4月(yuè)初造访日本(běn)东京(jīng)的(de)还有美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候决定重新(xīn)在东京开设办(bàn)事处，据《金(jīn)融时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市场的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市(shì)的什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财(cái)报(bào)（国(guó)际会(huì)计准则(zé)）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式jìng)利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特(tè)宣(xuān)布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超(chāo)过巴菲特(tè)重仓的(de)美国苹果和美国可(kě)口可乐股(gǔ)票的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)的(de)变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国(guó)际格局大(dà)变化的背景下，日(rì)本经济的边(biān)际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要的角色，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等产(chǎn)业(yè)发展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要(yào)变量。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的(de)设备投资开始(shǐ)进入加(jiā)速(sù)期(qī)，这背后有产业自身发展的(de)原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格(gé)局，在全球(qiú)动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的(de)下滑(huá)趋势固然不(bù)可(kě)避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳(láo)动力萎(wēi)缩的风险在(zài)一(yī)定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推(tuī)动

　　近年(nián)来，日本(běn)监(jiān)管层持续(xù)推动(dòng)企(qǐ)业经(jīng)营能力的改善(shàn)和价值的修ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为(wèi)了改变大(dà)量个股(gǔ)股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本和(hé)股价经(jīng)营要(yào)求》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率从而提升股价后，日本股市(shì)开(kāi)始(shǐ)掀起一(yī)波回购(gòu)热潮。

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