5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权则因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市(shì)场的(de)相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现代(dài)投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in M希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思ay”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信用风(fēng)险及资(zī)产价格(gé)风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和(hé)结构(gòu)调(diào)整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持(chí)弱势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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