中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权(q夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字uán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gā夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字o)净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提(tí)升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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