个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养(yǎng)老金开始进入(rù)为期(qī)一(yī)年的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个(gè)试(shì)点(diǎn)城市和地(dì)区(qū)进行(xíng)推进。据人力资源和(hé)社会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年(nián)3月末(mò)，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实践。时(shí)值(zhí)个人养老金业务试(shì)点推行半(bàn)年(nián)之(zhī)际，中国基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务正在获得(dé)更多(duō)证券公司(sī)的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得(dé)代(dài)销资格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证监会(huì)更新名录中(zhōng)个(gè)人(rén)养老金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平(píng)安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的(de)铺开和推(tuī)广中持续(xù)发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财(cái)富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重(zhòng)要(yào)抓手。通过精(jīng)心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可(kě)投资(zī)的产品主要(yào)有(yǒu)四类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险、公募(mù)基金。据人社(shè)部(bù)个人养老金产品名(míng)录显示(shì)，当前上(shàng)线个人养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公司可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多(duō)数(shù)试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚(jù)焦于公(gōng)募(mù)基金(jīn)上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家基金管理公(gōng)司(sī)共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实现个人养老金公(gōng)募(mù)基(jī)金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负(fù)责人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已(yǐ)基(jī)本实现了养老公(gōng)募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)指出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在(zài)服务体系(xì)的基(jī)础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元(yuán)的产品货架能(néng)够带给客户更好的服务(wù)办理体验(yàn)，产品布局(jú)的(de)“全面(miàn)”是(shì)个人(rén)养老金业(yè)务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就(jiù)成为服(fú)务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投(tóu)资的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客户的个性(xìng)化画像和(hé)客户(hù)特点，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认可并(bìng)开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一(yī)是来(lái)自开户渠道(dào)的多(duō)重(zhòng)福利动员，二是(shì)个人(rén)养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能(néng)取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要在(zài)账户内充分(fēn)利用(yòng)长期(qī)投资，但(dàn)如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难(nán)越多。现有养老产品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适(shì)合自身的(de)养老产品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交流和(hé)体验，为客户提(tí)供有(yǒu)温(wēn)度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其(qí)结(jié)合个(gè)人养(yǎng)老金基金特(tè)点(diǎn)，细(xì)化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综(zōng)合(hé)基金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等(děng)特色养(yǎng)老金基金(jīn)产品清单，满足养老金客(kè)户个(gè)性化(huà)养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服(fú)务(wù)”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不(bù)算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行(xíng)和(hé)工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通(tōng)个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服务平台(tái)上仅可(kě)查询(xún)商(shāng)业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人(rén)养老金业务(wù)的银(yín)行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金账户和(hé)储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险交(jiāo)易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发(fā)力个(gè)人养老金业务，自(zì)有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形成(chéng)科学养老理财(cái)观(guān)念的长远视角出发，为客(kè)户提供(gōng)从产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到(dào)组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专业资配服务和(hé)一站(zhàn)式的(de)产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一(yī)体(tǐ)的(de)个人养老金(jīn)投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了(le)“引进来(lái)”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓(tuò)个(gè)人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方(fāng)证券基于对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)目(mù)标客群的深入研(yán)究，将开发大中型企业作为个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统(tǒng)内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人(rén)养老金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养(yǎng)老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅(tīng)办(bàn)理业务(wù)路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客户(hù)时间。展业初(chū)期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式(shì)展业，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉(sù)求等(děng)问(wèn)题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)关(guān)键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)已然(rán)成为券商财富(fù)管理转型的核心方向之(zhī)一。通(tōng)过不(bù)断完善客户服务体系，满足客(kè)户(hù)多(duō)层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上(shàng)正不(bù)断(duàn)挖潜(qián)。

　　多(duō)名(míng)券商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类服务(wù)方面，会根据(jù)国家(jiā)政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的(de)客户进行(xíng)第一(yī)阶段的重点(diǎn)服(fú)务，对其(qí)他客户会随着试点扩(kuò)大和客户(hù)画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁(níng)表示(shì)，证券公司可重点关注(zhù)企事(shì)业单位员工(gōng)，特别(bié)是大(dà)中(zhōng)型(xíng)城市具(jù)有一定经(jīng)营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意(yì)识和财(cái)务认知；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金是(shì)一个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投研(yán)优势(shì)和专(zhuān)业投(tóu)顾(gù)队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类(lèi)型的(de)养(yǎng)老基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个(gè)人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户持(chí)续参(cān)与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同资(zī)金体(tǐ)量制定(dìng)个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为(wèi)居(jū)民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管部门(mén)要求(qiú)的金融(róng)机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等(děng)信息(xī)和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计(jì)划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解决方案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身(shēn)边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金(jīn)第三支(zhī)柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投教(jiào)方面，应加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个人养(yǎng)老金的(de)认(rèn)知(zhī)。走进企事(shì)业(yè)单位，通过上(shàng)门(mén)服务的方式触达企业和客(kè)户，举(jǔ)办(bàn)专题(tí)讲座、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性(xìng)、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在(zài)App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建立内容丰(fēng)富的(de)一(yī)站式个(gè)人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如节税计(jì)算器），加(jiā)强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科(kē)技和人工智能(néng)技术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据(jù)客(kè)户(hù)的(de)风险承(chéng)受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表(biǎo)示(shì)，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大数据智(zhì)能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为(wèi)不(bù)同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提(tí)供专业的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)？这些(xiē)问题都(dōu)是投资(zī)者(zhě)的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标(biāo)基(jī)金(jīn)的整体收益水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等(děng)旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体(tǐ)微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人验良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的(de)产品应力争为客户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)介绍(shào)，目(mù)前个(gè)人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有的(de)类(lèi)别更侧重(zhòng)本金(jīn)安(ān)全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类(lèi)别很(hěn)难做到在保(bǎo)证其特点达到的同(tóng)时(shí)又规避掉(diào)该类产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回(huí)撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的投资者比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的中(zhōng)波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者(zhě)也是可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资金(jīn)的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态适(shì)配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正地(dì)对同类或者同策略产品进(jìn)行综(zōng)合评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风(fēng)险型和目(mù)标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投(tóu)资者(zhě)可以根据自身投资目(mù)标(biāo)和(hé)风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严(yán)格控(kòng)制股票(piào)资(zī)产仓(cāng)位降(jiàng)低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目(mù)前我国(guó)城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替(tì)代率(lǜ)尚有不足(zú)，根据(jù)国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金替代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增值功能也是一个重要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取(qǔ)用需要(yào)达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年(nián)，能(néng)够(gòu)承受一定的(de)短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期投资收益(yì)的客户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例(lì)资金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业(yè)务负责(zé)人也认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓(xìng)长(zhǎng)期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实(shí)现长期资金(jīn)的稳健投资(zī)回报(bào)，资产配置(zhì)不(bù)可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特(tè)征(zhēng)、低相(xiāng)关性的(de)金融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众(zhòng)多(duō)的银行等机构相比，券商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售机(jī)构都可参(cān)与到(dào)为客户提(tí)供个(gè)人(rén)养老基金服务(wù)，几类机构优势(shì)互补，严格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势(shì)，服务(wù)好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时效(xiào)性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户(hù)提供(gōng)的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的(de)客户提供基于客户需求和(hé)画(huà)像的(de)养老规(guī)划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人(rén)提出，当前的政策要(yào)求下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行(xíng)端、个税端(duān)进行一系列(liè)前(qián)序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流(liú)程的投(tóu)资者(zhě)来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于(yú)政(zhèng)策对代销个人养老金产品(pǐn)的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难以(yǐ)进一步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金(jīn)配置方案。未来(lái)期待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资(zī)者的办理流程(chéng)，提升客户(hù)体验；给予券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税(shuì)退(tuì)税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问(wèn)之(zhī)下(xià)才(cái)发现，是因(yīn)为去年底开(kāi)通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少本(běn)来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的(de)一个月的时间里，增加了(le)500万(wàn)户(hù)，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人(rén)养老金账户(hù)的三千多(duō)万人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是(shì)大多人(rén)不愿意入(rù)金(jīn)的主要原因。而选择(zé)开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的(de)优(yōu)惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养老规划(huà)，也需要(yào)业务人员及其所在机(jī)构有比较专业且综合的(de)服务能力(lì)。

　　也有部(bù)微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人分(fēn)投资者(zhě)认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，还(hái)需(xū)要结合(hé)其(qí)他商业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到退休(xiū)前(qián)的(de)应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建(jiàn)立账(zhàng)户(hù)人数(shù)占基(jī)本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众(zhòng)参(cān)保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题(tí)，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的(de)供给。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业(yè)养老保险发展有(yǒu)关(guān)事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转为(wèi)常态化微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人业务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据(jù)各家保(bǎo)险公(gōng)司披露的(de)专属商业(yè)养老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给(gěi)的同时(shí)，多家金(jīn)融机构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更(gèng)加突(tū)出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设计初心，必须(xū)切实(shí)从客户需求出发；养老金融产品的设(shè)计(jì)理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述(shù)“老龄(líng)风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计(jì)成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的(de)养老产(chǎn)品取决于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客(kè)户(hù)需求设(shè)计出(chū)在养老功能方面(miàn)更有竞(jìng)争力(lì)的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能(néng)参(cān)与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负(fù)责人建议，参考部分发(fā)达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加底(dǐ)层可投(tóu)标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者(zhě)可以直接在开(kāi)户的时(shí)候做投(tóu)资选择。这(zhè)样(yàng)在(zài)开户的时候就可以形成闭(bì)环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具来解(jiě)决客(kè)户(hù)对短期资金的(de)需(xū)求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户以外(wài)的(de)个(gè)人补充养老金融方案，例如银河证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产(chǎn)品中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿(lù)宁(níng)告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的(de)长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积极履行(xíng)养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规(guī)划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引(yǐn)入(rù)更(gèng)丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增额(é)终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业(yè)务中的企业(yè)年金业务(wù)，银河证券还(hái)上线了(le)自(zì)研的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可(kě)以(yǐ)通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等(děng)数据(jù)，结(jié)合公(gōng)募基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示客户(hù)委托年金组合(hé)的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也(yě)可(kě)以利用年(nián)金机制间接服务背后的企业员(yuán)工和(hé)机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供(gōng)职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询(xún)服务(wù)，也计划结(jié)合机构(gòu)条(tiáo)线业务规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建设部署的年(nián)金综合评价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务体系(xì)均是公司(sī)积极响应国家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而(ér)推出的新服务，体现了在第(dì)二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前公司(sī)已初(chū)步建立了个人养老(lǎo)金(jīn)及(jí)个人(rén)养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普(pǔ)及度(dù)和客(kè)户认(rèn)识程(chéng)度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客户(hù)经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人(rén)只是(shì)开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱(qián)没(méi)有开始投资(zī)，主要(yào)因为不(bù)知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料(liào)向客(kè)户进行(xíng)详(xiáng)细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启动实(shí)施。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度(dù)和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过(guò)程(chéng)中又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄段(duàn)的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后(hòu)多(duō)一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平(píng)台(tái)数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半(bàn)年(nián)时(shí)间的发(fā)展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和(hé)参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业(yè)部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养老金业务(wù)热(rè)情高(gāo)涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询的，还(hái)有很多(duō)是(shì)打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务(wù)的热(rè)情和(hé)关注度(dù)比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个(gè)人咨询和开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和(hé)单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)朋友后发现，两人(rén)所(suǒ)关注的问题“焦点”的(de)确(què)有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工作的(de)“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来，她(tā)每(měi)年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也(yě)不会(huì)影响她未来的(de)生(shēng)活质量，并且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是(shì)在(zài)基本养(yǎng)老保险之外(wài)多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一(yī)位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意(yì)的就是买个人养老金(jīn)可(kě)以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休后的生(shēng)活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多(duō)一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得(dé)进展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解(jiě)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据(jù)可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，虽(suī)然(rán)有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但完成资(zī)金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人养老金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了(le)户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在个人养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可以(yǐ)购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财(cái)、养老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即(jí)使不(bù)通过个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户也(yě)可以直接买，且收(shōu)益差距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人(rén)养老金业务(wù)过程中的(de)“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金(jīn)只支(zhī)持代销公募基金(jīn)，无(wú)法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部(bù)分年轻(qīng)人向记者直言(yán)，对于离退(tuì)休还较遥(yáo)远的群(qún)体来说(shuō)，养老需(xū)求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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