作者：于博 蒋佳榛

　　叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉trong>事件描述

　　2023年(nián)5月11日，国家统计(jì)局公布了(le)4月(yuè)份(fèn)的通(tōng)胀数据：4月(yuè)份居民消(xiāo)费价(jià)格同比(bǐ)上涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业(yè)生产(chǎn)者出厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心(xīn)观点

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌多(duō)涨(zhǎng)少，黑金价格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离(lí)转负仅一步之(zhī)遥(yáo)，是否到(dào)了需(xū)要担(dān)心通缩的时(shí)候(hòu)？我们认为“通缩论”言过其实：一方面，今(jīn)年(nián)初以来(lái)核心CPI有所反弹，意味着(zhe)通缩压(yā)力正(zhèng)逐步缓解；另一方(fāng)面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心(xīn)CPI环比(bǐ)回升(shēng)，也(yě)指向当前经济仍在温和修(xiū)复。下半年(nián)随着(zhe)生猪价(jià)格筑底回升、消费(fèi)需求逐(zhú)步回暖，物(wù)价(jià)水(shuǐ)平有望回归正常水平(píng)，通缩(suō)和(hé)通胀均不构成(chéng)当前主要(yào)矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核(hé)心通胀持平(píng)

　　2、菜、肉价格续降，出(chū)行(xíng)价(jià)格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大(dà)

　　4、价格跌(diē)多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心(xīn)通胀(zhàng)

　　以(yǐ)下是(shì)正文(wén)

　　食品拉低通胀，核心通胀持平(píng)

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct，同比回(huí)落(luò)0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从(cóng)结构上(shàng)看，食品项仍是(shì)主要拖累，4月(yuè)食(shí)品(pǐn)价格环比下(xià)降1％、非食(shí)品价格则环比小幅(fú)上涨0.1％。剔除食品和能源后(hòu)，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜、肉(ròu)价格续(xù)降，仍(réng)是主要拖累。受受生猪产(chǎn)能充(chōng)足以及消费淡季影(yǐng)响，猪(zhū)肉价(jià)格环比续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜(xiān)果大量上市，带动价格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉pct。非食品方(fāng)面(miàn)，小长假出(chū)行需求带动旅(lǚ)游价(jià)格环比(bǐ)上涨4.6％，受车企(qǐ)降价促(cù)销以及(jí)国内油价下降(jiàng)影响(xiǎng)，交通工具及(jí)交通工具用(yòng)燃料价格(gé)环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　受国内外市场需求表现偏(piān)弱及(jí)国际大宗商品价格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的(de)影响，同比降幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内(nèi)生产资(zī)料(liào)、生(shēng)活(huó)资料价格环(huán)比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨(zhǎng)少，黑(hēi)金价(jià)格走弱

　　分行业看，国际原油价(jià)格波(bō)动带动国内油(yóu)煤加工、化学原料及(jí)制品相关行业(yè)价格环比分别下(xià)降(jiàng)2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求(qiú)表现不(bù)及(jí)预(yù)期影(yǐng)响，黑金采选及冶炼、有色采选相(xiāng)关(guān)行业价(jià)格结(jié)束自去(qù)年底以(yǐ)来的强势表(biǎo)现，环比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产能继持续(xù)释(shì)放、供(gōng)给(gěi)相对充足(zú)的影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，价格(gé)环(huán)比(bǐ)续(xù)降4％。

　　通缩言(yán)过其实，关注核(hé)心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，离转负(fù)仅一步(bù)之遥，是否到了需要担心通缩的时(shí)候(hòu)？我(wǒ)们认为，应当理性(xìng)看待(dài)物价数据，“通缩论”言过(guò)其实(shí)：一方面，去年下半年核心CPI同比(bǐ)持续徘徊在0.6％的历史(shǐ)低(dī)位，但今年初(chū)以(yǐ)来有所反(fǎn)弹，意味着通缩压力正在逐步缓(huǎn)解；另(lìng)一方(fāng)面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比走势均处(chù)于(yú)正常波动区(qū)间，也指向(xiàng)当(dāng)前经济仍在温和(hé)修(xiū)复(fù)。往前看，去年二(èr)、三季度受疫情影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比涨幅(fú)较高，高(gāo)基数或对今年后续CPI同比(bǐ)读数持续造成扰动。我们认为，应更多(duō)关注环(huán)比变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)以(yǐ)及核心CPI的走势。而随着下半年(nián)生猪需求(qiú)的回升，以及中央猪肉收储工作的开展，生猪价格有望(wàng)筑底(dǐ)回(huí)升，食品项对CPI的拖累(lèi)将有(yǒu)所缓解，下(xià)半年(nián)物价(jià)水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步回归至正常(cháng)水平、整体将(jiāng)保持温和上涨(zhǎng)态(tài)势(shì)，通缩和通(tōng)胀(zhàng)均不构成(chéng)当前经济(jì)的主要(yào)矛(máo)盾。

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