衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析(xī)局(jú)公布数据显示，美(měi)国一(yī)季(jì)度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个(gè)季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资(zī)和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季(jì)度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的自(zì)动(dòng)全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求(qiú)立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝(pù)光的(de)视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报(bào)交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要(yào)是(shì)基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的(de)言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关(guān)注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货(huò)日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出现(xiàn)大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下(xià)降，让中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面(miàn)临较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息会(huì)议的临近，美(měi)国(guó)第一(yī)共和银(yín)行(xíng)的(de)财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳(jiā)，美(měi)国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低水平，市场对(duì)于美联(lián)储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整个(gè)金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联(lián)储即(jí)将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息(xī)仍有分(fēn)歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的(de)下(xià)滑将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求(qiú)的增长(zh中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将ǎng)以及稳定的(de)船燃加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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