衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费(fèi)者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连(lián)续(xù)第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思chuán)只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的(de)言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外(wài)政客和(hé)他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将(jiāng)将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰(lán)前(qián)总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总理默(mò)克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调(diào)之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压(yā)力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油(yóu)价(jià)下(xià)跌。而(ér)原油作为你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思(wèi)金融属性最(zuì)强的(de)大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪(xù)导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)的财(cái)报和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息(xī)会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看(kàn)原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带(dài)来(lái)极(jí)大影响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备政策(cè)难以改动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下(xià)滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下(xià)降导致相(xiāng)关(guān)性较(jiào)强(qiáng)的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新(xīn)加(jiā)坡的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环比下(xià)降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受到(dào)原油(yóu)价格(gé)的(de)影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季(jì)的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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