北(běi)交所开市至(zhì)今一年(nián)半，公募基金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了(le)推出北证50指(zhǐ)数基金(jīn)、北交所主题(tí)基金、“专精特(tè)新(xīn)”主题基(jī)金外，存量产(chǎn)品也加大北交所布(bù)局力度，今年更(gèng)有新(xīn)基金密集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构(gòu)及人(rén)士表示，随着北证50指数推出(chū)，北交所(suǒ)活跃度(dù)抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业(yè)投资者(zhě)积极挖(wā)掘北交所投资(zī)机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)股票处于(yú)投(tóu)资相对早期阶段，更具(jù)成长(zhǎng)空间，符合“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军和科(kē)技、制造等(děng)行业，长期投资(zī)价值(zhí)受(shòu)到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质(zhì)混合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多只次(cì)新(xīn)基金公告(gào)可投(tóu)资于北京证券交易所(suǒ)上(shàng)市股票(piào)，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司(sī)也发布公告(gào)称，北交所上市(shì)股票是国(guó)内依法发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定(dìng)的“上市(shì)交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同(tóng)所规(guī)定的投资目标(biāo)、投资(zī)策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗(qí)下基金(jīn)可参与北交所(suǒ)股票的投资(zī)。旗下新增基金如果符(fú)合(hé)基(jī)金合同的有关规定，亦可(kě)投(tóu)资北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投基金相关(guān)投(tóu)研人(rén)士表示，公募新基金之所(suǒ)以密集(jí)公告可投北(běi)交所，一方(fāng)面表明专业(yè)投(tóu)资机构(gòu)敏(mǐn)锐地(dì)发现了北交所相关(guān)股票潜在的投资机会(huì)，开始加大(dà)布局(jú)力度；另一方面，北(běi)交所上市公司是除沪(hù)深两市以外(wài)国内(nèi)最优(yōu)质公司的代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方(fāng)面(miàn)从(cóng)持仓数量(liàng)和持股总量的(de)角(jiǎo)度来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在持(chí)续增加。另(lìng)一方面(miàn)，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体规模(mó)较(jiào)小，流动性(xìng)较弱(ruò)，去(qù)年11月北交所推(tuī)出北证(zhèng)50指数(shù)以来(lái)，被动资金(jīn)的加入(rù)使得整个板块的成交变(biàn)得更(gèng)加活跃，同时，部分公司的(de)良(liáng)好表现(xiàn)也使得越来越(yuè)多投(tóu)资者关注到北交所，自然也(yě)引(yǐn)来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的(de)配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所市(shì)场的赚(zhuàn)钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专(zhuān)精特新(xīn)领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年(nián)报中，多(duō)只公募基金产品出现(xiàn)在北交所(suǒ)公司前十大股东名单中；北交所较大规模公司(sī)去年(nián)业绩(jì)涨势良(liáng)好，今(jīn)年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度高(gāo)。“预计(jì)随着后续市场流动性的(de)改善和(hé)创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维(wéi)斯双击(jī)。”

　　不过，受流通(tōng)市值小(xiǎo)、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募(mù)基金，在投资比例、策略(lüè)上(shàng)也存在差(chà)异，但(dàn)未来会加大对北(běi)交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北(běi)交(jiāo)所的战略(lüè)定位和(hé)上市公司“小而美”的特(tè)征，预计次新基金投资将深入细分产(chǎn)业链(liàn)的研(yán)究，挖掘市(shì)场(chǎng)前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定(dìng)性(xìng)强的个股(gǔ)机会。同时(shí)，也可(kě)根(gēn)据主板上一些成长赛(sài)道的公司(sī)估值水平，在北交所中进行(xíng)映射，选择估值水(shuǐ)平显著(zhù)偏低的鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡(héng)和风险分散，降低(dī)中小企业经(jīng)营波(bō)动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相关(guān)基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上(shàng)述投研人士(shì)也称，我们高度(dù)重(zhòng)视北交所投(tóu)资机会，目前(qián)有一(yī)只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题(tí)基金，未来(lái)一方面会根(gēn)据市场情况，择机发(fā)行(xíng)更多以北交所股票为主要投资范围(wéi)的(de)基(jī)金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基金产品的(de)投(tóu)资范围(wéi)扩大至北交所股票(piào)，同时会(huì)增加(jiā)研究团队拓(tuò)展对北交所股票的研(yán)究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股(gǔ)票总市(shì)值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持有北交(jiāo)所个股数量82只，达到(dào)历(lì)史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以(yǐ)来，公募(mù)投(tóu)资(zī)北(běi)交所总市值总体呈(chéng)现(xiàn)震荡(dàng)攀升的(de)态势(shì)。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初期上(shàng)市公司中，与新能(néng)源行(xíng)业(yè)相关的个(gè)股市(shì)值占比较高(gāo)，而(ér)去年下半年新能(néng)源行业整体回(huí)调幅(fú)度较大，带动投(tóu)资北交(jiāo)所(suǒ)市值有所(suǒ)回(huí)落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金相关负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡(dàng)下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资(zī)的角度(dù)看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示(shì)，北交所(suǒ)当下呈现的特征类似于一级(jí)半的(de)市(shì)场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股权(quán)投资）更(gèng)加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又(yòu)相对早(zǎo)期，可投资标的规(guī)模也相对(duì)更鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故小；但从长期(qī)投资(zī)的角度来(lái)说，这也意味着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备良好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值。

　　具体落实(shí)在投资层面(miàn)，景顺长城基金(jīn)表示(shì)，我们对于具体(tǐ)行业没有明确(què)的(de)偏好，但(dàn)是整体(tǐ)还是比较(jiào)看(kàn)好细分行业(yè)的、符合(hé)“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普(pǔ)遍规模较(jiào)小、受到的关(guān)注度可能不(bù)高，但在其(qí)所属行业中拥有(yǒu)较强的竞(jìng)争力，在研发投入的(de)强度上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板的上(shàng)市公司，而且由(yóu)于市值较小，可能(néng)反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，从中长期视(shì)角看，随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所交易制度的不断(duàn)完善、已(yǐ)上市企业的投资价值不断明确，以及场内流动性(xìng)不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀(xiù)的(de)企业(yè)、活(huó)跃的资金流(liú)入。北证50指(zhǐ)数估(gū)值有向(xiàng)上修复的空(kōng)间，当前(qián)配(pèi)置的性价比(bǐ)较高，胜(shèng)率和赔率都非常(cháng)具备吸(xī)引力。

　　结合当前的(de)北交所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的(de)降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其(qí)是(shì)具有专精特(tè)新特性的成长股。在(zài)行业的稀(xī)缺性方面，投资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强的优(yōu)质产业链(liàn)。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦在科(kē)技和制造两(liǎng)大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金相关(guān)投研人士也称，北交所有一大(dà)批优秀(xiù)的创新型中(zhōng)小企业，借国家(jiā)政(zhèng)策支持的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们(men)相信会有相当(dāng)体量的企业成长成为大型(xíng)企业，这个成长的过程会给投资(zī)者(zhě)带来(lái)丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期(qī)投资价值。“具体细分而言(yán)，我(wǒ)们更加看好电力设备、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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