5月23日，医药股(gǔ)开(kāi)盘拉升(shēng)，复星(xīng)医(yī)药(yào)、科伦药(yào)业涨超2％，恒瑞医药、药明康德(dé)、智(zhì)飞生物、沃森生物、长(zhǎng)春(chūn)高新等涨超1％。

　　医药板块今年(nián)以来持续处于低(dī)位水平，具(jù)有较大吸引(yǐn)力。截至5月23日，医(yī)药生物行(xíng)业(yè)估值PE-TTM32.31小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式倍，5年分位(wèi)值(zhí)16％，仍处于历(lì)史较低分位(wèi)数水平。

　　在AI、中(zhōng)特估主题(tí)行情(qíng)逐渐熄火后，医药板(bǎn)块(kuài)作为(wèi)老赛(sài)道是否能有反弹行情？在后疫情时代，医(yī)药板块是否还(hái)有新的(de)业绩(jì)驱(qū)动因素？本文将(jiāng)详(xiáng)细解析。

　　01

　　基本(běn)面持续改善

　　医(yī)药行业复苏确定性很强

　　疫情在2023年第(dì)一季度(dù)的影响将会逐步(bù)消退，医药行业的基本面正继(jì)续得到改善。

　　2023年(nián)一(yī)季度，医药(yào)板块(kuài)（创(chuàng)新药除(chú)外）营收同比+2.13％，归(guī)母净利润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增(zēng)速下滑58.11 pct，从估值角度来看，在(zài)2023年(nián)一季(jì)度(dù)，医药板块（创新药(yào)除外(wài)）存在一定的估值(zhí)修复，市盈率（TTM）由2022一(yī)季度的28.51倍(bèi)提(tí)升至2023一季度(dù)的31.24倍(bèi)。

　　在(zài)2023年第一季度，创新药板块的营(yíng)收(shōu)与去年同期(qī)相比增(zēng)加了(le)6.56％，研(yán)发总(zǒng)支出的增速达到(dào)了+15.25％，研(yán)发支出占收入的比例达到(dào)了(le)38.07％，与2022年第(dì)一季度相比下降(jiàng)了12.44 pct，整(zhěng)体板(bǎn)块市值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍恢复(fù)到了2023第(dì)一季度(dù)的15.45倍。

　　从医药行业的经(jīng)营数据来看(kàn)，除(chú)去(qù)创(chuàng)新药和疫情(qíng)受益(yì)细分领域，医(yī)药板块中具有较好成长能力(lì)的低估值(zhí)板块(kuài)有原料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相(xiāng)较于许多创新药、器械(xiè)企业的产品销(xiāo)售(shòu)前(qián)景，国内(nèi)市(shì)场仍(réng)未达到预(yù)期，原因在于近几年来，由于老龄化，国内(nèi)医保支出并未增加太多(duō)，增速中的增量(liàng)大部分(fēn)都(dōu)被用于疫情相关行业。

　　这(zhè)也是为(wèi)什么(me)，国内的医疗行业(yè)，增长速度并不快。首(shǒu)先，结(jié)构性的分化是非(fēi)常明显的，传统药企(qǐ)必须要(yào)给(gěi)创新留出空(kōng)间(jiān)，比如在过去的三(sān)年中，港股创新药企的(de)年化营收增速(sù)高达70％。对本土(tǔ)医(yī)药企业而言，要实现(xiàn)高速发展，必须(xū)要双管齐下(xià)，在本土市场之外拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建(jiàn)仍(réng)是

　　医药投资的胜负手

　　目前在(zài)总需求复苏不及(jí)预(yù)期(qī)的(de)背景下，医药板块(kuài)中有刚性需(xū)求的新基建板块或是最(zuì)具有确定(dìng)性的(de)领域之(zhī)一，一定(dìng)程度(dù)上(shàng)或仍(réng)是(shì)今年医药投资的(de)胜负(fù)手。

　　我(wǒ)国继续推进(jìn)优质(zhì)医疗(liáo)资源(yuán)扩容下(xià)沉(chén)、区域平衡分布，医疗新基建(jiàn)再获政策扶(fú)持。4月13日，国家卫生(shēng)健康委员会召开(kāi)新(xīn)闻发布会，重(zhòng)点介绍优质医疗资(zī)源下移、区域平衡布局。县医院作为县级(jí)医疗卫生服务网络的(de)龙头(tóu)，连接着城乡卫(wèi)生(shēng)服务体(tǐ)系。长期(qī)以来，国家卫生健康委通(tōng)过(guò)开展三级医院对口帮扶等方式(shì)，引导优质医疗资源(yuán)下移，不断(duàn)提高县级(jí)医院的综合(hé)实力。

　　今后，继续推进人才、技术、管理的下移，通过(guò)城市三级医院的对口(kǒu)支援，托管，建立医联体，远程(chéng)医疗等多种形式，满(mǎn)足(zú)县域居民(mín)的基本医(yī)疗卫生需求，为普通疾(jí)病在市县(xiàn)范围(wéi)内解决(jué)奠(diàn)定坚(jiān)实的基础(chǔ)。

　　会议同时(shí)指出，在接下来的工作中，将(jiāng)继续推进临床重点专科(kē)“百千万”工(gōng)程(chéng)，指导各地按照(zhào)“搭(dā)平台，建载体，促融合”的思(sī)路，重点加强(qiáng)群(qún)众需求较大的心血管外科(kē)学、妇产(chǎn)科、骨科、麻醉科(kē)、小儿(ér)科、精(jīng)神病学、病理学等专科建设，补齐资源(yuán)短板(bǎn)，完(wán)成(chéng)预期的建设任务。随(suí)着具体政策的出台，相关(guān)的基层医疗器械市(shì)场或将受益。

　　可发(fā)现与医疗(liáo)成(chéng)像器(qì)材、生命信息设备(bèi)和心血管耗材相关(guān)的(de)板(bǎn)块将会有较大的发展空间。其(qí)中的个(gè)股有：联影(yǐng)医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物。

　　医(yī)改政策频(pín)频出台，医疗器械市场(chǎng)持续扩张。随(suí)着国(guó)家继续支持优(yōu)质医疗资源扩(kuò)容下沉的(de)政策(cè)，在未(wèi)来，医疗卫生资源(yuán)的分布将会得到优化，促进(jìn)更(gèng)多优质的医疗资源(yuán)向下扩(kuò)容，释放(fàng)更多中、基层医疗机构的采购需求。

　　在国家“十四五”规划(huà)中提出要加强(qiáng)医疗卫生领域的基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)建设的(de)背景下，预计医疗(liáo)器械采购将更加宽松，这将(jiāng)推(tuī)动医疗器械(xiè)市场(chǎng)的快速(sù)发展。在(zài)政策(cè)推动下，国产品牌有望凭(píng)借高性价比的优势加速进入医(yī)院，长(zhǎng)期而(ér)言，随(suí)着(zhe)多项(xiàng)政策支(zhī)持的持(chí)续(xù)加强，国产(chǎn)替代将逐步加速，相(xiāng)关大(dà)型医疗器(qì)械的龙头(tóu)厂商将会抓(zhuā)住放量(liàng)的(de)机会，实现快速发展。

　　华富证券建议关注国内高(gāo)端(duān)医疗设(shè)备的龙(lóng)头企业：迈瑞医疗、联影医疗、澳(ào)华内镜、开(kāi)立医疗(liáo)、海泰新(xīn)光。这些企业(yè)具有较(jiào)好的产(chǎn)品性能、较好的(de)渠道和(hé)较强的研发能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式