5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司(sī)金证股份发布的一则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示，金证股份(fèn)正(zhèng)在(zài)筹划发行股份及支付现金购买上海文华财(cái)经(jīng)资(zī)讯股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司（下称文(wén)华财经）90.97％股权事项(xiàng)，同时募(mù)集配(pèi)套资(zī)金。公司股票(piào)将于(yú)2023年5月(yuè)10日（星期三）开市起(qǐ)开(kāi)始停(tíng)牌，预计停牌时间不超(chāo)过10个交易日(rì)。

　　文华财经两次(cì)冲击(jī)IPO无果

　　文(wén)华(huá)财经系头部期(qī)货软件(jiàn)商(shāng)。公开资料显示，截至2021年年(nián)末，文华(huá)财经(jīng)与(yǔ)国内139家期货公(gōng)司合作，占(zhàn)国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交易软(ruǎn)件的月活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身(shēn)行软(ruǎn)件的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年(nián)，当年11月，文华财经首(shǒu)次报送创业板IPO申请资料。不(bù)过，在(zài)经历(lì)两(liǎng)年多的漫长等待后，2018年4月，深交所决定终止(zhǐ)审查，文华财经(jīng)此次(cì)创业板(bǎn)IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年6月，文华(huá)财经再次递交招股书，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请撤回发行(xíng)上市申(shēn)请文件，深交所(suǒ)决定终(zhōng)止对五的大写是什么其(qí)首次公(gōng)开(kāi)发行股票(piào)并(bìng)在创业板上市的审(shěn)核。文(wén)华财经(jīng)第(dì)二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证股(gǔ)份昨晚(wǎn)发布的公(gōng)告显示，本(běn)次交易事项(xiàng)尚处于筹划阶段，公司(sī)目前正(zhèng)与交易意向(xiàng)方接洽，初步确(què)定(dìng)的交易对方包括尚(shàng)守哲、大连经一卓远管(guǎn)理咨询合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称大(dà)连经(jīng)一(yī)）、苏州中新兴富新兴产业投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称苏州中新）、上海(hǎi)经(jīng)一(yī)投资管理(lǐ)合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称上海经(jīng)一）、上海兴富创业投资管理中心（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）（下称兴(xīng)富创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前(qián)述交易(yì)对方(fāng)合计持有标(biāo)的公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份表示，根据(jù)《上市公司重大资(zī)产(chǎn)重(zhòng)组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易所股票上(shàng)市(shì)规则(zé)（2023年(nián)2月修订）》等相关(guān)规定，本次交易前，交易对方与公司不存(cún)在关联(lián)关(guān)系。本次(cì)交(jiāo)易完成后，交易对方尚守(shǒu)哲持有公司(sī)的股份比例预计(jì)将(jiāng)超过5％，本次交易预计(jì)将构成关联交易(yì)。本(běn)次交(jiāo)易(yì)前，公司无(wú)控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人；本次交易完成后，公司(sī)第一大股东不(bù)会发生变(biàn)化，且不存在实际支配公(gōng)司股份表决权超过(guò)30％的股(gǔ)东，公司仍(réng)将(jiāng)无控股(gǔ)股东、实际控制人，预计不构成(chéng)公司重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经(jīng)注册资本4000万元，实际(jì)控制人(rén)为该公司董(dǒng)事长兼总经理尚守哲。根据文华(huá)财经(jīng)此前披(pī)露的招(zhāo)股书，截(jié)至2021年(nián)年底，尚守哲对(duì)文华财经(jīng)的(de)直接(jiē)持股比例为64.353％，此外，还通过大连经一和(hé)上海经(jīng)一分别控制(zhì)文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对(duì)方中(zhōng)，苏州中(zhōng)新、兴富创投(tóu)、王凯及(jí)杨孝胜(shèng)对文华财(cái)经(jīng)的持股(gǔ)比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望提(tí)升

　　作为金融科技(jì)全领五的大写是什么域服务商，金证股份为证券、基金、银行、期货(huò)、信托(tuō)、交易所、监管机构等(děng)行业客户提供全技术(shù)栈、全产品线(xiàn)解决方(fāng)案，同时与政府机关、互(hù)联网公司合作开展(zhǎn)包括智(zhì)慧(huì)城市在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年(nián)一季报显示，报告期(qī)内，金(jīn)证股份(fèn)实现营业收入12.64亿元，较(jiào)上年同期增长2.84％；实现归(guī)属于上市公司股东的净利润-5847.16万元。报告期内，金(jīn)证(zhèng)股份证(zhèng)券经(jīng)纪业务软件收入较(jiào)上年同期略有增(zēng)长(zhǎng)，资管机构软件(jiàn)收入基本持平。报告期内，数字经济业务(wù)因(yīn)验(yàn)收(shōu)的大型政(zhèng)务(wù)项目成(chéng)本增(zēng)幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利润下降。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较上(shàng)年同期减(jiǎn)少2035万元，主要是(shì)联营企业投(tóu)资收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，报告(gào)期内，公司实现(xiàn)营(yíng)业收入64.78亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)2.52％；实(shí)现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的(de)净利润(rùn)2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分(fēn)业(yè)务来(lái)看(kàn)，金融行业业务方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认(rèn)为，公(gōng)司金(jīn)融行业的增(zēng)长主要得益于两方面(miàn)的(de)因素：一是(shì)公司在证券(quàn)市场行业占有率基础稳定，核心产品需求刚性，公司(sī)加(jiā)快产品新一代产品布局、积极推进项目上线(xiàn)验收(shōu)。二是在资(zī)管领域加(jiā)强(qiáng)了资管IT业务发(fā)展力(lì)度，在多个核心产品和技(jì)术上形成领(lǐng)先优势，开(kāi)始(shǐ)进入收获期(qī)。

　　非金融(róng)行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份收入(rù)为41.35亿元(yuán)，同比(bǐ)下降7.49％。主要包(bāo)括(kuò)数字(zì)经济业务(wù)、IT设备(bèi)分(fēn)销业务及科(kē)技园租赁业务。金证(zhèng)股份解释称，非金(jīn)融行业(yè)的收入下降，主要由于公司在数字经济业(yè)务上，不同程(chéng)度受到需求端的影响(xiǎng)，项目跟进、工程实施、验收结算审计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年(nián)，金证股(gǔ)份综合(hé)毛(máo)利率(lǜ)为22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百(bǎi)分点。其中，金(jīn)融行业业务(wù)毛利率(lǜ)50.41％，较上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金融科技业务(wù)毛利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易(yì)标的(de)业绩表现上，公开资(zī)料(liào)显示，2019—2021年(nián)，文华(huá)财经(jīng)营业收入分别为20992.73万(wàn)元(yuán)、19207.84万元(yuán)和23070.03万(wàn)元；归属(shǔ)于母公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净利润分(fēn)别(bié)为7843.68万(wàn)元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业(yè)毛(máo)利分别为(wèi)16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利(lì)率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财(cái)经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无论从(cóng)资产规模和盈利能力来看，金证股份均远高于文(wén)华财经，但文华财(cái)经(jīng)的毛利率显著高于金证股份(fèn)，无疑是一(yī)块优(yōu)质资产。

　　有(yǒu)业内人士认(rèn)为(wèi)，如(rú)果本次(cì)交易得以顺利实施(shī)，对于金证股(gǔ)份而(ér)言，文华财经的优质资(zī)产注入后，其盈利能力将进一步提(tí)升；对于文华财(cái)经而言，多(duō)年谋求上市(shì)无果(guǒ)后(hòu)，可以实(shí)现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的(de)是，在昨(zuó)晚发布(bù)的(de)公告中，金(jīn)证(zhèng)股份并未披露(lù)具(jù)体的交易细节(jié)，例如交易对价等。公告显(xiǎn)示，2023年(nián)5月(yuè)9日，金证股份(fèn)与主要交易(yì)对方就(jiù)本次交易签署了《意向协议书》，公司拟向主要交易(yì)对(duì)方发行股份及支付现(xiàn)金的方式(shì)购买(mǎi)其持有(yǒu)的文(wén)华财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为交易各方关(guān)于本次交易的初步合作意(yì)向(xiàng)，交易各(gè)方在本次交易中的具(jù)体权利义务以及各项(xiàng)安排(pái)以交易各方最终签署的正式(shì)交(jiāo)易协议为准。

　　金证股份还进行(xíng)了风险(xiǎn)提示：截至目前，本次交易(yì)仍处于筹划阶段(duàn)，交易双(shuāng)方尚(shàng)未签署正式的交易协议，本次交易尚需履行必要的内部决(jué)策程序，并经有权监管机构批准后方可正式(shì)实施(shī)，本次交(jiāo)易最终能否实施尚存在(zài)较大不确定(dìng)性(xìng)。

　　股价(jià)表现上(shàng)，经历(lì)了2020—2022年连续3年(nián)的下跌之后(hòu)，今(jīn)年以来(lái)，金证股份股价步入上(shàng)升(shēng)通(tōng)道。截至(zhì)5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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