昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不(bù)再完(wán)全押注美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基金利(lì)率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的(de)可能(néng)性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早(zǎo)些时(shí)候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一(yī)步加息(xī)。除了(le)大幅(fú)降低加(jiā)息(xī)的可能性外(wài)，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至(zhì)昨(zuó)日23时(shí)收盘(pán)，国(guó)内(nèi)期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的(de)债(zhài)务上限方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院(yuàn)共和(hé)党人必须在没有任何要(yào)求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和(hé)削减(jiǎn)支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违(wéi)约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金(jīn)融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资(zī)成(chéng)本。如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国企业(yè)将面临(lín)信贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一(yī)代(dài)人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在(zài)民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结(jié)束(shù)时(shí)，这位资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国(guó)广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不(bù)支(zhī)持他(tā)参(cān)选的人中，69％的(de)人认(rèn)为年(nián)龄是一个主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)有关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关(guān)期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价的(de)第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约未出现单边(biān)市的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金调(diào)整系(xì)数(shù)根据相应股指期(qī)货的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背(bèi)离(lí)，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥(féi)造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调(diào)运不便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要(yào)以(yǐ)预期(qī)为(wèi)主，昨日盘(pán)面下跌的(de)主要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货价格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明(míng)显承压。同时(shí)，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，全(quán)国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏(lán)以及(jí)屠宰企业库存来看，今年(nián)下半(bàn)年(nián)市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分析师张晓君介绍(shào)，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至(zhì)少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及市(shì)场预期(qī)向好，加(jiā)上居民收入增(zēng)加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实(shí)际需求(qiú)却(què)一直不(bù)温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概(gài)率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入(rù)库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端(duān)需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季(jì)度气温升高，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供(gōng)大(dà)于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或继(jì)续(xù)回落为主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基(jī)本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制(zhì)仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏(lán)量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪(zhū)理论出栏量(热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器liàng)大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费(fèi)旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化(huà)多(duō)集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了(le)压力(lì)；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担(dān)忧(yōu)则进一步加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事(shì)业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期(qī)货日报记者(zhě)，根(gēn)据(jù)新(xīn)加坡、日本(běn)等(děng)海外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及(jí)范围预(yù)计很大概(gài)率将小于第一波，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回(huí)归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期货油(yóu)脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易(yì)日均有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也显示(shì)出(chū)市场对东南(nán)亚(yà)地区(qū)棕榈油食用需(xū)求转入淡季以(yǐ)及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强(qiáng)化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目前产地已步(bù)入(rù)增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库存和(hé)竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季(jì)节性增(zēng)产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳(jiā)持(chí)续(xù)，后期马棕继续面(miàn)临累(lèi)库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别(bié)在(zài)35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍处在历(lì)史同(tóng)期(qī)高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气(qì)值(zhí)得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏(kuī)损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口到(dào)港数量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应增加而(ér)出(chū)口需求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来存在集中供应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利(lì)多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区(qū)间调整(zhěng)为(wèi)主。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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