在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱动(dòng)：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估(gū)值(zhí)企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上(shà离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性>离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性ng)。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新(xīn)能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能将是经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门(mén)主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中(z离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性hōng)长期(qī)角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对(duì)题材(cái)的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金(jīn)合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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