5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股(gǔ)标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走(zǒu)？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的(de)看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重大项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无(wú)高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负(fù)债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出(chū)现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破(pò)预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积(jī)极(jí)因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多次的一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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