财(cái)联社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整(zhěng)新开(kāi)发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义(yì)，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人(rén)身险业降低(dī)负(fù)债成本，加强行业(yè)负(fù)债(zhài)质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险部(bù)组织保险行业(yè)协(xié)会以及(jí)多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通(tōng)险预(yù)定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率对公司(sī)和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京(jīng)参会的(de)保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿180kg等于多少斤 180kg等于多少磅险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保险公(gōng)司(sī)有(yǒu)合众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位(wèi)总精算师(shī)表示，各险企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资(zī)产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基(jī)金投(tóu)资(zī)比(bǐ)例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和(hé)优(yōu)质非标(biāo)资(zī)产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置(zhì)面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波(bō)动率(lǜ)较(jiào)大(dà)、对投资收益率影响较大(dà)。近年(nián)监(jiān)管(guǎn)按(àn)产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产(ch180kg等于多少斤 180kg等于多少磅ǎn)品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次调(diào)整评估利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制(zhì)寿(shòu)险公司将(jiāng)寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率(lǜ)地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发布(bù)产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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