为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格(gé)，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政处罚(fá)决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德(dé)平和其(qí)配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便(biàn)后续自己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场(chǎng不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思)行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人(rén)何德平(píng)和(hé)他的(de)妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)约(yuē)3200万元(yuán)，这些(xiē)钱(qián)部分(fēn)来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即(jí)开始(shǐ)利(lì)用控制的证券账户并(bìng)联合其(qí)他市场资(zī)金在二级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美(měi)星”，且(qiě)在(zài)后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其(qí)操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新美(měi)星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违(wéi)法获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本(běn)的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价(jià)买入成交排名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股(gǔ)量为期初(chū)持股(gǔ)量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出多(duō)点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合他(tā)人(rén)操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不(bù)等同于(yú)“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益(yì)与(yǔ)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后(hòu)部(bù)分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛(máo)明(míng)土账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀芳(fāng)系(xì)独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便(biàn)夫(fū)妻(qī)或一(yī)致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们(men)的代理人也就是(shì)否合谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财关系(xì)等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人(rén)及其代理人(rén)的主要陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案为多个主体参与(yǔ)、多(duō)个(gè)环节(jié)实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据(jù)可以(yǐ)证明(míng)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了(le)本(běn)案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的(de)意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采(cǎi)取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户(hù)交易(yì)“新美(měi)星”客观上为后续的合(hé)谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明(míng)土和(hé)李(lǐ)传武的违法期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基(jī)础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各(gè)方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区(qū)别对待各(gè)方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信息(xī)披露(lù)违法的相关(guān)情况，行政处罚(fá)决(jué)定书(shū)披露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星(xīng)上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续(xù)由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年(nián)12月27日(rì)减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息(xī)。第(dì)二(èr)，涉(shè)案股不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思份仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配(pèi)偶(ǒu)关(guān)系，代持(chí)资(zī)金和减持所得(dé)系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提相关理由(yóu)不具有事实和法律(lǜ)依据，不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为(wèi)上市(shì)公司实(shí)际控制(zhì)人(rén)，未(wèi)如实(shí)告知上市公司上述(shù)持(chí)股(gǔ)情况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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