4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了(le)内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在(zài)于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春(chūn)节(jié)后国(guó)内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期(qī)推动国内棉价(jià)不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大部分(fēn)纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市(shì)场消费提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价(jià)棉(mián)花的(de)接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在(zài)供应(yīng)端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日(rì)新疆地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可(kě)能(néng)会对(duì)棉(mián)苗生长产生不利影(yǐng)响(亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对(duì)于天气的关注(zhù)，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降(jiàng)，根据(jù)我们(men)的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等(děng)极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播，预计(jì)新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播(bō)种期低温天气(qì)的(de)双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大(dà)增加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织企业(yè)的开机(jī)率维(wéi)持高(gāo)位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。“不(bù)过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需(xū)求(qiú)存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品服装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期末库(kù)存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需(xū)有(yǒu)望转强(qiáng)，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端(duān)天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭(xí)扰，供应(亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢yīng)预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国(guó)内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实(shí)现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉(mián)价(jià)格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后(hòu)续与(yǔ)亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量(liàng)面(miàn)临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬升(shēng)。

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