金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人民(mín)银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的人(rén)民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认(rèn)可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受(shòu)认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委托场外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机(jī)构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方的(de)卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)将针对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违(wéi)约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务(wù)。上海清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境(jìng)内结算银(yín)行应(yīng)当(dāng)进行跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差(chà)后的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外(wài)金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完(wán)善人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外汇(h兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗uì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关(guān)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者在(zài)本(běn)机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交(jiāo)易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动(dòng)相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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