AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确(què)保数据(jù)安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提(tí)出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思(guó)是(shì)一个和(hé)互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带(dài)来发(fā)展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入(rù)文(wén)心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块内(nèi)会(huì)持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能(néng)源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样(yàng)化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了(le)人工智能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用领域得(dé)到(dào)了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成(chéng)长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(j重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思ì)度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初(chū)我们(men)想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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