5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少(shǎo)有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机(jī)构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而(ér)止了(le)，景林资产(chǎn)在(zài)此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推(tuī)行之(zhī)后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产(华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约chǎn)持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份的(de)贷款可(kě)能仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市场交易机(jī)制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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