昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续(xù)刷(shuā)历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格(gé)飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不再完全押注美(měi)联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目(mù)前反映出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有效(xiào)联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美(měi)联储在5月份(fèn)加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联(lián)储降息(xī)的押(yā)注(zhù)有所(suǒ)增加(jiā)，他们(men)预计到年底联(lián)邦(bāng)基金利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色(sè)金(jīn)属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)必(bì)须(xū)在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务(wù)上限问(wèn)题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债(zhài)务(wù)违(wéi)约将在美(měi)国引发一(yī)场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的(de)债(zhài)务上限是国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生(shēng)一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投资成(chéng)本。如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无(wú)法向(xiàng)军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社会保障(zhàng)的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月(yuè)25日(rì)傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目前(qián)拜(bài)登(dēng)在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美(měi)国人(rén)包(bāo)括51％的(de)民(mín)主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货(huò)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现单边市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保证金调整系(xì)数根(gēn)据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的(de)第一(yī)个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期(qī)二次(cì)育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策(cè)消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及生(shēng)猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今年(nián)一季度(dù)去产能(néng)不及预期(qī)，供应偏(piān)宽(kuān)松(sōng)是事实。从目(mù)前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今年下半(bàn)年市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中(zhōng)大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于(yú)去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细化(huà)为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能(néng)繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平(píng)将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及(jí)市(shì)场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民(mín)收(shōu)入增加(jiā)、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一(yī)直不温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需(xū)求大(dà)概率将回(huí)归到正常(cháng)年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品(pǐn)入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或(huò)继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大于(yú)求(qiú)状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或(huò)继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资金已经提(tí)前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资(zī)者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官(guān)方能(néng)繁存栏数(shù)据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的(de)阶(jiē)段，并于10月份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国(guó)家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化(huà)，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条件。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期价上行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能(néng)到(dào)来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面(miàn)下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很(hěn)大(dà)概(gài)率将小于第一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈油将回(huí)归(guī)基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上(shàng)一个(gè)交易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出(chū)市场对(duì)东南(nán)亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马来(lái)西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主要(yào)进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货(huò)油(yóu)脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工作(zuò)日(rì)较(jiào)少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度(dù)累库，且随着复产利多(duō)增强和(hé)出口前景不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在(zài)344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回(huí)落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需(xū)求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史(shǐ)同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东(dōng)南(nán)亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果出现持续(xù)干(gàn)燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内(nèi)贸易(yì)商(shāng)进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽(suī)可(kě)能(néng)有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库(kù)存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马来(lái)西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期(qī)，供应增加而出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，价格或以区(qū)间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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