5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的用(yòng中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大)户对“教(jiào)育”的(de)需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当时的估(gū)值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一(yī)季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是(shì)大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧(jù)降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回(huí)落(luò)的主要(yào)原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对(duì)分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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