尽管周五大(dà)幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概(gài)率演化为TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概(gài)率创新(xīn)高 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商(shāng)策略张夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整(zhěng)幅度(dù)已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和(hé)电子自年初以来的涨幅分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万(wàn)得全A的表现。由(yóu)于今(jīn)年出现了以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益(yì)，那么今年演化(huà)为TMT大年的概(gài)率已经非常(cháng)大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史(shǐ)的(de)调整时(shí)间和幅度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大(dà)年(nián)的(de)规律(lǜ)和(hé)应(yīng)对(duì)策略，其(qí)中(zhōng)TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开(kāi)始的时间(jiān)来看，每(měi)年四月份到(dào)九、十月份期间会(huì)有(yǒu)一(yī)波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见(jiàn)底(dǐ)也比较早(zǎo)是4月初(chū)。因此(cǐ)，张夏认(rèn)为，在(zài)学习效(xiào)应的推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻势开始的(de)时间越来越(yuè)早。对(duì)此，有业内人士预(yù)计，基本在一季(jì)报(bào)披露结束后，假设按此(cǐ)速度再调整一段时间，估计在5月(yuè)基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中的这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由(yóu)计算(suàn)机转电子（从应用到(dào)硬(yìng)件） 关(guān)注(zhù)短期维度业绩可(kě)能超(chāo)预期(qī)的(de)AI赋能消费电子板块受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩密(mì)集披露期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以及政(zhèng)府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算机(jī)占优，招商证(zhèng)券张夏认为按照(zhào)历史经验(yàn)，要么计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认为，伴随二(èr)季度业(yè)绩窗口(kǒu)期的到来，市场表(biǎo)现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判(pàn)断，并建议关注(zhù)短期维度(dù)业绩可能超预(yù)期的(de)部分(fēn)消费(fèi)板(bǎn)块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策略4月(yuè)17日(rì)研报指出，电子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中(zhōng)主要分布位于(yú)AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器(跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗qì)，广发(fā)策(cè)略认(rèn)为，AI服务器(qì)是(shì)以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行(xíng)训练/推(tuī)理的算力载体和(hé)基础(chǔ)。数据量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品(pǐn)的量与价，给相关电子厂商带(dài)来了机会。国海证券(quàn)同样在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的(de)确认，估值修复尚未结(jié)束。<跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗/strong>

　　国联证券4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭(dié)代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越广，对(duì)于算力的(de)需求将呈现指(zhǐ)数级增长(zhǎng)，且AI芯片国(guó)产替代(dài)速度(dù)加快。建议(yì)重点关注(zhù)景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国(guó)芯(xīn)科技等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于(yú)光(guāng)模块、光(guāng)芯片等领域，东(dōng)北证(zhèng)券(quàn)4月16日研(yán)报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重(zhòng)要(yào)环(huán)节(jié)，相关公司将深度受益(yì)AI带来的增量(liàng)需求。建(jiàn)议关注国产光模(mó)块(kuài)龙头公司：中际旭创、新(xīn)易盛、光(guāng)迅科技(jì)；高(gāo)速光引擎(qíng)光器件核(hé)心供应商天孚通信；国产光芯片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在(zài)4月(yuè)21日研报中同(tóng)样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的(de)价(jià)值量的(de)5~6倍，随着AI大(dà)模型和(hé)应用(yòng)的(de)落地，市场(chǎng)对AI服务器的需(xū)求日益增(zēng)加，市场扩容在即(jí)，建议关(guān)注(zhù)沪电股份、生益科技、联(lián)瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一(yī)方面，对(duì)于(yú)相关电子(zi)产品，广(guǎng)发(fā)策略表示，电(diàn)子厂商亦有望受(shòu)益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端(duān)应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安(ān)防(fáng)等终端设备打开(kāi)新成长空间。此外(wài)，东海(hǎi)证券3月31日(rì)研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证(zhèng)，关注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券(quàn)4月(yuè)17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业(yè)链。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大语言模型接入(rù)潜力的(de)AIoT设(shè)备(bèi)产(chǎn)业链，包括海康威视、传音控股、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务(wù)器产(chǎn)业链(liàn)，包括工业富联(lián)、沪电股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频(pín)发催化的(de)VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗(jǐng)气度(dù)筑(zhù)底、消(xiāo)费(fèi)复苏预期强化的智能(néng)手(shǒu)机产业链(liàn)，包括光弘科技(jì)、闻泰(tài)科技(jì)、传音控股、顺络电(diàn)子、东(dōng)山(shān)精(jīng)密等。