芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的(de)上升，更重要却被忽(hū)视的(de)因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转向(xiàng)服务(wù)业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的(de)变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪g>·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下(xià)降；外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的(de)情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业(yè)增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动(dòng)力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率变动(dòng)的(de)是失业人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解(jiě)读时，披露了(le)当(dāng)前青(qīng)年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青(qīng)年(nián)失业(yè)形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分失(shī)业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一(yī)大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到(dào)低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这(zhè)一比例在其他(tā)三(sān)个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育(yù)的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为(wèi)：批(pī)发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是(shì)青年就(jiù)业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较大(dà)规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度(dù)由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业(yè)大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造(zào)业(yè)和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四(sì)个行(xíng)业是(shì)国民经济(jì)分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业比例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的(de)比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的(de)受教(jiào)育年限，来计算各(gè)行业的知(zhī)识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其(qí)他四个(gè)行业是过去十(shí)年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就业比(bǐ)例变动(dòng)与行(xíng)业平均受教(jiào)育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业(yè)率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科(kē)研(yán)服务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度(dù)服务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年均值，这(zhè)三(sān)个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增(zēng)长的症结在于服(fú)务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育(yù)水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青(qīng)年就业(yè)大量流(liú)向知识(shí)密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的(de)主力是知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的(de)生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以服务业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压(yā)力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪行业就业(yè)已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对于三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行(xíng)业(yè)的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分(fēn)母端是(shì)城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失业(yè)率，或成(chéng)为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最(zuì)高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会(huì)较去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青(qīng)年(nián)就业和失(shī)业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了(le)706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未(wèi)来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶(è)化(huà)时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气(qì)来看，对学(xué)历(lì)的推崇导(dǎo)致(zhì)本(běn)科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二(èr)战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观(guān)上(shàng)会将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期变化的(de)影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数(shù)据(jù)说明(míng)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就(jiù)业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人(rén)口并未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明(míng)，各概(gài)念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人(rén)员和失业(yè)人(rén)员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调(diào)查。该项调(diào)查(chá)制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查(chá)范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了(le)31个(gè)大(dà)城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全(quán)国(guó)每月(yuè)调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根(gēn)据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差(chà)约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券(quàn)股(gǔ)份有限公(gōng)司

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