金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压(yā)力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美(měi)国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一(yī)种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越(yuè)来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的发酵(a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅调整 a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大p>

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济(jì)风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的白(bái)银(yín)走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综(zōng)合影响下(xià)，白银(yín)高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定的(de)空(kōng)间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议(yì)继续等白(bái)银行(xíng)情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业(yè)危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持(chí)续等宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是核心建议(yì)。

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