AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别(bié)基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用等领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规(guī)模的产业(yè)。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融合，也(yě)会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式(是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和可(kě)再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在(zài)一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续(xù)调(diào)整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了(le)对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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