A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股价周中创(chuàng)历史(shǐ)新高，一度(dù)从独(dú)占A股市值榜首近3年的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之(zhī)王(wáng)”的光环，引(yǐn)发市场热议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终以微弱优(yōu)势反(fǎn)超，但(dàn)地位已岌岌(jí)可(kě)危。值得注意的是，因中国移动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股(gǔ)本(běn)计算(suàn)则不过是一(yī)场计(jì)算上的(de)乌龙，但若(ruò)均(jūn)按照A股股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，在数(shù)字经济、信创、中特(tè)估(gū)、人工智能等一系列(liè)热(rè)点催化下(xià)，中国移(yí)动今年(nián)股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年(nián)上市以来最近(jìn)一年股价(jià)累计(jì)最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则(zé)几乎仅在原地踏步(bù)。有(yǒu)市场人士认为，中国移动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺可(kě)能揭示着A股未(wèi)来的发展趋中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数(shù)字经济(jì)时代带来预备新股王(wáng)

　　A股(gǔ)总市(shì)值榜首之争(zhēng)，向来(lái)是市场关注焦点，回(huí)顾(gù)历(lì)史来看，最近十(shí)多年来股(gǔ)王(wáng)变迁的背(bèi)后似乎也反应(yīng)着国内经济趋(qū)势和产业价值的变(biàn)化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国石油登(dēng)陆A股时，市值一度超(chāo)过8万(wàn)亿人民币。不仅稳居A股第一，甚(shèn)至登顶全球资本市场市值之首(shǒu)，得益于当时基建大发展时期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银(yín)行依托(tuō)当年互联网(wǎng)金融(róng)牛市成(chéng)为新锐(ruì)股王。再后来，随(suí)着我(wǒ)国在2018年进入消费(fèi)牛市，开启了此(cǐ)后(hòu)三(sān)年的(de)消(xiāo)费白马股大牛市，也成(chéng)就了如今(jīn)贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资料来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅(máo)台仍一直稳(wěn)稳领(lǐng)跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值泡沫下(xià)，以及今(jīn)年(nián)春节后(hòu)白酒行业的终端(duān)动(dòng)销几乎(hū)并未达到预期，整(zhěng)个白(bái)酒板块经历回调，公司股价(jià)也现大幅下跌(diē)。近日，中国移动的突然崛起更是开(kāi)始对其王(wáng)位发(fā)出(chū)了挑(tiāo)战。

　　市(shì)场分析(xī)指出，中国移动一度超越贵州茅(máo)台(tái)市值(zhí)这一历史性事件背后，除了离不开国家(jiā)政(zhèng)策持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)的数字经济(jì)，与最近爆火(huǒ)的(de)人工智能两(liǎng)大(dà)概念加持，还有来自于“中特估”这个新(xīn)概(gài)念(niàn)的强力催化。

　　具体(tǐ)来看，根(gēn)据(jù)数据显(xiǎn)示(shì)，当前美股市值前十的上市公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股(gǔ)。有分析认为，科技进步已成提(tí)升(shēng)生产力的重(zhòng)要因(yīn)素，二级(jí)市场(chǎng)对(duì)科技企业(yè)的(de)态(tài)度能一定程度显示出科技企业(yè)的竞争力强(qiáng)度(dù)。因此(cǐ)，以中(zhōng)国移动为代(dài)表的科技(jì)股“逼(bī)宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消费股(gǔ)似乎(hū)也预示着市(shì)场中的积极现(xiàn)象。

　　目(mù)前，在我国经济(jì)逐渐向数(shù)字(zì)化深度转型的背景下，实力强劲并(bìng)实现华丽转身的中国移动，已经(jīng)逐渐成引领中国(guó)经(jīng)济潮流的主力(lì)军(jūn)。信(xìn)达证券研报表(biǎo)示，公司(sī)作为国企数字(zì)经济担当，积极布局云(yún)计(jì)算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等创新业务，伴随算力(lì)网络的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动(dòng)底层云(yún)计算业务的需求，公司具备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正在(zài)从(cóng)传统管道运营商向数字科技(jì)领(lǐng)军企业加快跃(yuè)迁升(shēng)级，有(yǒu)望首先迎来(lái)估值(zhí)重塑机(jī)遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来看，根据光大证券4月15日研报(bào)显(xiǎn)示，2022年底以(yǐ)来，截(jié)至4月13日，三大运营商股价涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)超过20%，其中中国(guó)电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国(guó)移(yí)动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著(zhù)高于近五年区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的(de)三(sān)大运营商板块，借(jiè)助“央(yāng)企低估值+数(shù)字(zì)经济”成(chéng)为率(lǜ)先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能否打(dǎ)破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同(tóng)时，还有(yǒu)另一个故(gù)事引发(fā)市场热议。即很长一(yī)段时间(jiān)以来(lái)，A股市场(chǎng)一直流传(chuán)着“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传说，即大多股价超过茅台(tái)的上市公(gōng)司，在风光(guāng)散尽之后往往下场都不太(tài)好。本次中国移动直接在(zài)市值上超(chāo)越茅台，结果是否会不(bù)一样呢？

　　回(huí)看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有(yǒu)同样中字头(tóu)的中国船舶，其在(zài)2007年依托(tuō)船舶业景气(qì)度提升，股价超越茅台(tái)并一(yī)度突破300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金(jīn)融危(wēi)机爆发(fā)、船(chuán)舶(bó)业跌入(rù)冰点(diǎn)后极速(sù)缩水至30元附近，至今中国船舶股价(jià)维持在(zài)24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文(wén)在线、全通教育等多家公(gōng)司股价均超越茅(máo)台，但最后的(de)结果不是业绩(jì)暴雷(léi)就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可(kě)以看出的是(shì)，上述公司的陨落大(dà)部分主要是由于行业景(jǐng)气度变(biàn)化以及(jí)股市景气度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的利润，最终(zhōng)一次次甩开这些(xiē)曾经短暂领先者(zhě)。对于一家企业股价能(néng)否持续上涨(zhǎng)以及维持高位，市场(chǎng)普遍(biàn)观(guān)点还是(shì)认为，实际(jì)需要看公司的基(jī)本面。

　　那(nà)么，一向有着(zhe)“印钞(chāo)机”之称，营(yíng)收规模(mó)超茅台约7倍的中国移动，为什(shén)么此前(qián)市值却一直(zhí)不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对(duì)此，有(yǒu)分析认为，大致归结为两个重要原因(yīn)。一方面，茅台越(yuè)卖越贵，但话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已经(jīng)冲(chōng)上(shàng)3000元左(zuǒ)右的高价(jià)，而中国移动虽掌握着大把的通信类资(zī)源，但作(zuò)为央(yāng)企需(xū)要承担“提速降费(fèi)”的责任，也就不能无拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022是成本方面的问题，中国移动本质作为通信基础设施企业，需要持(chí)续不断(duàn)的建设投入，从(cóng)2G到(dào)5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台(tái)就(jiù)像一(yī)门“躺赢”的(de)生意，基本不需要如此(cǐ)沉重的资(zī)本开支，也不需要面临追赶最(zuì)新技术的焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据可以(yǐ)看出，中(zhōng)国移动今(jīn)年一季度(dù)的营收(shōu)是(shì)茅台的8倍，但净利润却差别(bié)不(bù)大，销售毛利率(lǜ)更是(shì)有着(zhe)一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期来(lái)看，一系(xì)列(liè)信号表明中国移动可能正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中(zhōng)国移动此前表示，2022年是(shì)三年投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资(zī)本开(kāi)支不再增长，2023年计划资(zī)本开支(zhī)1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收(shōu)则可突破1万亿元。据业内人士(shì)测算，这(zhè)意味着(zhe)届时全年(nián)资本开支占收(shōu)入比(bǐ)重将低(dī)于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低(dī)。

　　同时，更加重(zhòng)要(yào)的是(shì)，随着移动互(hù)联(lián)网进入下半场，行(xíng)业重心已转向(xiàng)产业(yè)互联网和智(zhì)能(néng)化，中(zhōng)国移动加速转型(xíng)下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证(zhèng)券研报表示，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)数字化(huà)转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司(sī)数字化转(zhuǎn)型收入对主营(yíng)业务收入(rù)增量贡献达到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比提升至 25.6%，成为公司收入增长的(de)第一(yī)驱(qū)动力(lì)。此外，公司(sī)移动(dòng)云收入规模实现新跨(kuà)越，去年移动云(yún)收入达到(dào)503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界(jiè)第一阵营。

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