编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金(jīn)域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医(yī)学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内(nèi)首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克(kè37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm)的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传统新(xīn)能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的(de)年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到(d37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmào)了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时(shí)间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们(men)看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了(le)前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了(le)其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业(yè)能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头外，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来(lái)看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心(xī37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在(zài)前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受(shòu)到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的(de)融通行(xíng)业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第(dì)二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了(le)科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都(dōu)能被划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布局(jú)，我判断可(kě)能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时(shí)间最(zuì)长的(de)军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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