金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期(qī)

　　而上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗#ff0000; line-height: 24px;'>同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国际同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗食品(pǐn)价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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