近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等(děng)严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发展历程(ch姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛éng)要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询(xún)创始人(rén)高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持(chí)续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛)等等(děng)），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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