分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)追求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性(xìng)较(jiào)强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力(lì)水平(píng)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具(jù)占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产的规模(mó)合计不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资(zī)管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投(tóu)资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模(mó)较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将(j像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的iāng)有提(tí)升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预(yù)计全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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