今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大(dà)了对港股的(de)投资(zī)力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交(jiāo)易(大学老师最怕什么部门举报yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息2大学老师最怕什么部门举报5bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整合能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上行风险显著大(dà)于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行业(yè)。供需格(gé)局(jú)佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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