今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资(zī)本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会(huì)过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低(dī)基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过(guò)度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分(fēn)享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市(shì)场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(q厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积í)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值(zhí)水厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行情。

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