射频芯片领域面临变局(jú)，下游市(shì)场(chǎng)增速(sù)放缓叠加进入竞争红海，海(hǎi)外巨头已开始寻(xún)求业务转型(xíng)。

　　今(jīn)日(rì)，射频芯片厂商慧智微(wēi)正式在科创板上市。公司股价开盘(pán)破(pò)发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧(huì)智(zhì)微报19.05元(yuán)/股，较发行(xíng)价跌(diē)去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一(yī)级市场受到资本热(rè)捧(pěng)。据公司上市文件(jiàn)，慧智微于2018年末开始进入(rù)融(róng)资(zī)快车(chē)道，先后引入了(le)华兴资本、元禾(hé)璞(pú)华(huá)、大基(jī)金二(èr)期、红(hóng)杉中国、IDG资(zī)本(běn)、光速中(zhōng)国以及金沙(shā)江(jiāng)创投(tóu)等一系列外部机构股(gǔ)东。截至上市前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投(tóu)为持(chí)股达5％以(yǐ)上的(de)外部机构股东，持股比例(lì)分(fēn)别(b一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克ié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智(zhì)微产品结(jié)构相似(shì)的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出了破发的行情，该公司股价于(yú)去(qù)年下半年(nián)触(chù)底回(huí)升(shēng)，但(dàn)截至今日收盘股价(jià)仍略低于发行(xíng)价。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是射频领域正面临(lín)变局(jú)。目前，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由于智(zhì)能(néng)手机增速(sù)放缓以(yǐ)及5G普及潜力有(yǒu)限等因(yīn)素影响，预(yù)计到2028年射频(pín)前端(duān)市场年(nián)复合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频芯(xīn)片巨(jù)头，近年(nián)来(lái)也在响应市场(chǎng)变化(huà)谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等(děng)公(gōng)司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期等多个(gè)知名资方

　　公(gōng)开资(zī)料显示，慧智微成立(lì)于2011年，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的(de)研发、设计(jì)和销售，下游应用领域主要包括智能手机以及物(wù)联网，客户(hù)包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等(děng)移(yí)动终端设备ODM厂商，以及(jí)移远通信等无(wú)线通信(xìn)模组厂商。

　　据招(zhāo)股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于(yú)亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以(yǐ)及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司(sī)亏损持续的原因，慧智(zhì)微(wēi)在招股文件中称，是由于持(chí)续进(jìn)行高额研发投(tóu)入；下游客户(hù)集(jí)中且具有(yǒu)产品(pǐn)验证周期，尚未形成规模效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投(tóu)入(rù)方面，近三年的(de)总额(é)分别(bié)为7588.54万(wàn)元(yuán)、1.16亿元(yuán)以及(jí)1.85亿元(yuán)，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公司的综合毛利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部(bù)卓胜微50％左右(yòu)的毛利率(lǜ)水平(píng)，也(yě)不及和慧(huì)智微产品结构更接(jiē)近的唯捷创芯，后(hòu)者毛(máo)利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力不(bù)足，但仍要抓紧扩大(dà)规模(mó)的情况下(xià)，慧智微开启了对外(wài)融资之路。公(gōng)开信息显示，公司于2018年(nián)末开始进入融资快车(chē)道，尤其(qí)是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完成了三轮(lún)融资，众多知(zhī)名资方，包括大基金(jīn)二期、元禾璞(pú)华(huá)、红杉中(zhōng)国、IDG等也(yě)是在(zài)这一阶段对(duì)慧(huì)智微进入了慧智(zhì)微(wēi)的股东(dōng)序列。

　　据(jù)招股(gǔ)书(shū)，截至IPO前(qián)，大基金二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙江创投为持(chí)股达5％以上的(de)外部机构股东，持(chí)股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社(shè)创投(tóu)通(tōng)-执中数据显示，从当前(qián)的(de)股价情况看，大(dà)基金(jīn)二期(qī)在投(tóu)资慧智微(wēi)的近(jìn)两年时(shí)间里，实现了(le)近2.5倍的账面回报，而(ér)较大一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克基金二期晚3个月(yuè)进入(rù)、并(bìng)在(zài)后一轮持续加注的红杉中国，平均持股成(chéng)本增至13.78元/股，当前实现账面(miàn)回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变(biàn)局

　　慧(huì)智微招股书显示(shì)，公司目前有超过接近67％的收(shōu)入来自于(yú)手机领(lǐng)域。当前，智能手机出(chū)货量的大幅(fú)下(xià)降，已经(jīng)对慧智(zhì)微(wēi)的业(yè)绩造成(chéng)了冲击，而市(shì)场对(duì)智能手机未来增(zēng)速持续放缓(huǎn)的预期，也让资本市场对包括慧(huì)智微在内的射(shè)频芯片厂商做出了重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市(shì)场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机市场的下滑，射(shè)频前端市场规模与2021年的(de)市场相差无几。而(ér)接下来(lái)，由于(yú)智能手机的温(wēn)和增长(zhǎng)以及5G普及的潜(qián)力有限，预计到2028年射频前端的市场年复合(hé)增长率约为(wèi)5.8％，将达到(dào)269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着相似产品结构(gòu)，同样(yàng)在IPO前获豪华股(gǔ)东突击入股的射频龙头唯(wéi)捷(jié)创芯，在去年4月科创(chuàng)板(bǎn)上市时，一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克也遭遇了(le)破发的行情，上(shàng)市首日跌(diē)36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元每(měi)股的价格后(hòu)止(zhǐ)跌回(huí)升，但截(jié)至(zhì)今日(rì)收盘，唯捷创芯股价仍低(dī)于(yú)66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域(yù)的巨头(tóu)厂商都(dōu)在谋求转型，拓展射频以外的(de)业务领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例(lì)，除(chú)了原(yuán)有的射频芯片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游触角延伸至汽车、物(wù)联网、电源等领域(yù)。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正呈现出一片红海(hǎi)的竞争格局，由(yóu)于入局者众，且产品仍(réng)集中在中低端市场，各射频(pín)芯片(piàn)厂商只能再卷价格，进一步(bù)压低(dī)了自身(shēn)的(de)利润空间。

　　射(shè)频(pín)厂商三(sān)伍微电子(zi)创始(shǐ)人钟(zhōng)林此前曾(céng)表(biǎo)示(shì)，国产射频前端芯(xīn)片杀(shā)价已经无底线(xiàn)，而(ér)预计未来(lái)每个射频细(xì)分赛(sài)道还(hái)会有更多竞(jìng)争者进(jìn)入，往后三年射(shè)频(pín)芯片厂商将面临更大的生存和竞(jìng)争压(yā)力。

　　目(mù)前，一级市场对射(shè)频芯片厂(chǎng)商的关注亦有所下(xià)降，截至目前，今年(nián)共有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这(zhè)个数据是近50家，且投资机(jī)构(gòu)涵盖了投资机构涵盖了(le)中金(jīn)资(zī)本、红杉资本中国、小米长(zhǎng)江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康(kāng)希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募(mù)得资金(jīn)将用于芯片测(cè)设中心(xīn)建设、总部基地及上海和广州(zhōu)研发中心建设以及补(bǔ)充(chōng)流动资(zī)金。具体(tǐ)战略规(guī)划(huà)方(fāng)面，其表(biǎo)示将巩固在(zài)5G射(shè)频(pín)前端(duān)领(lǐng)域取得(dé)的市场地位，增加(jiā)头(tóu)部(bù)客户的市场份额；技术(shù)上跟进射频前端技(jì)术迭(dié)代，优化可(kě)重(zhòng)构技术框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段(duàn)的应(yīng)用；产品上加大对(duì)上游滤(lǜ)波器、多工器的产业链(liàn)布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更(gèng)高门槛(kǎn)的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克