芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的(de)因素是(shì)青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年(nián)失业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业(yè)率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要(yào)原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务(wù)业(yè)。以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的餐(cān)饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的(de)分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失(shī)业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数(shù)据以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散、经(jīng)济(jì)逐步(bù)复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着(zhe)青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为(wèi)失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失(shī)业率来说并没(méi)有问题，因为我国(guó)的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业(yè中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单)率的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动(dòng)的是(shì)失业人口数量（分子(zi)），但(dàn)决定(dìng)青(qīng)年失(shī)业率变动的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时(shí)，披露了(le)当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市(shì)场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失(shī)业(yè)率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势要(yào)好于(yú)去年，这与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验和(hé)技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动力调查(chá)数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业(yè)原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育(yù)。各年(nián)龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年(nián)人(rén)由于年(nián)龄(líng)限制(zhì)，接(jiē)受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年(nián)就业(yè)分(fēn)布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分(fēn)布(bù)是(shì)由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的(de)行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流(liú)入服务(wù)业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务(wù)为(wèi)3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他(tā)6个(gè)服(fú)务(wù)行业吸纳青年就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育(yù)年(nián)限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信(xìn)息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行(xíng)业是过去十(shí)年青年就业流入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行(xíng)业平(píng)均受教育(yù)年(nián)限基本(běn)一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数(shù)），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行业的青年就(jiù)业人(rén)数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业(yè)失业率的近似替(tì)代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青(qīng)年失业率大多(duō)高于全年龄(líng)段失(shī)业率，如(rú)信息(xī)技术、教(jiào)育(yù)、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分行(xíng)业来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速(sù)均(jūn)高于(yú)疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三个(gè)行(xíng)业一季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业人员增长的(de)症(zhèng)结(jié)在(zài)于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技(jì)术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可(kě)能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青年失业率，或成为(wèi)疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来(lái)自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到(dào)90年代(dài)开始明(míng)显(xiǎn)步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(zhè)两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然(rán)较难回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增(zēng)长空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有32中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单19万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年(nián)龄(líng)段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业(yè)即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业(yè)率的(de)一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改变失(shī)业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念(niàn)的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论(lùn)以全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人(rén)口总量与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计局(jú)的(de)定(dìng)义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或(huò)要求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人员。包(bāo)括就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)和失(shī)业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时(shí)准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普(pǔ)查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口(kǒu)普(pǔ)查的就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次(cì)年(nián)的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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