AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值(zhí)派，众多基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在(zài)季(jì)报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是(shì)利(lì)用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示(shì)出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦(jiāo安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)的三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际(jì)安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确(què)看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了(le)人工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示(shì)，他注意到(dào)市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的(de)非理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就(jiù)了难得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技(jì)术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的(de)确立(lì)，但我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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