中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

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