本周铁矿石期货(huò)价(jià)格(gé)大幅下(xià)挫，截至21日下(xià)午(wǔ)收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记(jì)者注意到，本周后(hòu)几个(gè)交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下(xià)行，直接(jiē)原因(yīn)源于成材表需继(jì)续走(zǒu)弱(ruò)，二季度以来(lái)成(chéng)材消费持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不(bù)旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成(chéng)材(cái)价格下降使得(dé)钢厂(chǎng)利(lì)润被进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历(lì)史(shǐ)同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近(jìn)月(yuè)合约(yuē)价格(gé)。而远月合约开(kāi)始计价终端需(xū)求(qiú)走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需(xū)求(qiú)复(fù)苏不畅，成本中枢(shū)下移(yí)，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击，黑色系(xì)期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间(jiān)形(xíng)成负反馈局(jú)面。从终端需(xū)求看(kàn)，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至(zhì)投(tóu)资端尚需时间，一季度房屋(wū)新(xīn)开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基本和去年同期持(chí)平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货铁矿石分析(xī)师马亮(liàng)认为，近期市(shì)场对于国(guó)内钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不(bù)断加重导(dǎo)致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库存(cún)总(zǒng)量矛(máo)盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有(yǒu)望成为(wèi)常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量(liàng)也(yě)同比增加，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国(guó)产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供(g两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思ōng)应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松，下(xià)半年这一趋势将更(gèng)为(wèi)清晰，远月(yuè)合(hé)约的估值(zhí)有(yǒu)中长期(qī)的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维持(chí)下降态(tài)势，不过由(yóu)于终端(duān)需求(qiú)疲(pí)弱，政(zhèng)策调(diào)控(kòng)力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的(de)数据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全(quán)国(guó)钢厂进口铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑减弱；港口库存(cún)止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶(dǐng)，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需总(zǒng)体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格钢(gāng)铁研究(jiū)中心王国清认(rèn)为，近期市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)，多(duō)以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体交投氛围较为两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(wèi)冷清。五一假期(qī)将(jiāng)至，下周(zhōu)补(bǔ)库需(xū)求或有(yǒu)增加。综合(hé)来看，预计(jì)下周进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石价(jià)格指数将继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端(duān)表现缩(suō)量(liàng)，五一(yī)节前(qián)钢厂低库存补库对价格(gé)或形(xíng)成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调整后压力得(dé)到基(jī)本(běn)释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价格(gé)波动幅(fú)度较前两年(nián)将有明显下降。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑色系(xì)下方(fāng)仍(réng)有支撑(chēng)，当前(qián)位(wèi)置不宜过分悲观。预(yù)计(jì)市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度。

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