今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部(bù)分券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基(jī)金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市(shì)场从(cóng)科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业等多(duō)维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不(bù)是(shì)九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达(dá)、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央(yāng)企科(kē)技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发(饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思fā)展和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完(wán)善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资(zī)部(bù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备(bèi)等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思p>

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基(jī)金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数(shù)的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国(guó)特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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