本周铁矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石(shí)期(qī)货主力合(hé)约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意(yì)到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期(qī)货一(yī)直处于下跌的态(tài)势(shì)，本周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数(shù)据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下(xià)跌(diē)4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本周加速下行，直接原因源于成(chéng)材(cái)表需继续走弱，二季度以(yǐ)来(lái)成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利(lì)润被进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更(gèng)为明显。当(dāng)前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至(zhì)历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价(jià)格受高(gāo)铁水产量的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较(jiào)坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约(yuē)价格(gé)。而远(yuǎn)月合约(yuē)开始计价终端需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由(yóu)于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加(jiā)外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开(kāi)工(gōng)同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需(xū)基本和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安(ān)信期(qī)货高级(jí)分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿(kuàng)石(shí)分析师马亮(liàng)认为，近期(qī)市场对于国内钢厂减产担忧的(de)不断加(jiā)重导致铁矿(kuàng)石出现(xiàn)连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏港依(yī)旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于(yú)历(lì)史平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海外主流(liú)铁矿石(shí)二季度(dù)将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓一(yī)季度铁矿石(shí)发(fā)运(yùn)创同(tóng)期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加，到港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续提产(chǎn)空(kōng)间有限，开始面临(lín)减产(chǎn)压(yā)力，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐步(bù)转向(xiàng)宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的估值有中(zhōng)长期的下调(diào)压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运依然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下(xià)行(xíng)。

　　值得(dé)注意的是，上(shàng)海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂(chǎng)的(de)数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库(kù)存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁矿石需求(qiú)端(duān)支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货(huò)将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中(zhōng)心(xīn)王国清(qīng)认为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整(人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或有增(zēng)加。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩(kuò)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么大，高需求(qiú)对铁矿石的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需(xū)求尚(shàng)未有(yǒu)太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承(chéng)压。持续(xù)调(diào)整后(hòu)压力得到基本释放，下(xià)行节(jié)奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛(máo)盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下降(jiàng)。这也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色(sè)系下(xià)方仍(réng)有支(zhī)撑，当(dāng)前位(wèi)置(zhì)不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市(shì)场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或(huò)先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关(guān)键(jiàn)仍(réng)是需求(qiú)复苏力度。

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