本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素，不过(guò)随着公募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数(shù)产品也是以发起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显著(zhù)低(dī)于其他上市板块中业务相关度较高的(de)同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来(lái)回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去(qù)年11月发布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司盈(yíng)利面(miàn)达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基(jī)金年(nián)内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场相比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的(de)后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他(tā)们(men)发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年(nián)以来(lái)依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不(bù)少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期(qī)可能(néng)由于(yú)供给增(zēng)加对(duì)整个(gè)市场(chǎng)的(de)流(liú)动性(xìng)造成一定(dìng)的(de)扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家(jīng)理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的(de)股票交易(yì)市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断推(tuī)进和投资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估(gū)值(zhí)体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外(wài)，北(běi)证50成分股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低(dī)估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的(de)公(gōng)司获得重估可能(néng)性较大。

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