中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新(xīn)增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富(fù)管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实(shí)现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么>

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设(shè)的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机(jī)构全(quán)面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。