今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指数(shù)有助于资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购(gòu)份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估(gū)值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不(bù)少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是(shì)为了(le)避免(miǎn)发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家(jiā)机希望的拼音是什么(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市(shì)场的(de)价值发现以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的(de)发(fā)挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作用，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是什么？希望的拼音是什么trong>

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制(zhì)，主要(yào)选取国(guó)务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料(liào)、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主(zh希望的拼音是什么ǔ)流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比(bǐ)例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部(bù)副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍处(chù)于较低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值水平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。