本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口(kǒu)的(de)企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第(dì)三(sān)大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下(xià)一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢(qīng)燃(rán)料电池(chí)电(diàn)极(jí)涂布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台(tái)，支持(chí)客户研发以(yǐ)及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了(le)（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括蝴蝶会采蜜吗：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业(yè)景(jǐng)气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继(jì)续(xù)独立经营上述(shù)业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车(chē)行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务(wù)站等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自(zì)身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术(shù)服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地(dì)理信息(xī)设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质上(shàng)是(shì)工(gōng)程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧蝴蝶会采蜜吗智(zhì)微是(shì)一(yī)家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模(mó)组的研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智蝴蝶会采蜜吗微具(jù)备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能力和集成化模(mó)组研(yán)发(fā)能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价(jià)值(zhí)在(zài)哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研(yán)发(fā)、生(shēng)产(chǎn)、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运营等(děng)综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决方案(àn)及云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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